文章核心观点 - 2024年交易台公司股东收益丰厚，但2025年股价表现不佳，公司虽财务表现改善但市场或低估其价值，近期业绩受自身失误影响，市盈率收缩有原因，虽有长期利好因素但短期有不确定性 [1][2][3] 公司股价表现 - 2024年公司广告技术股票回报率超63%，2025年截至2月20日收盘价股价下跌近36%，2月12日公布财报后下跌32% [1] - 目前公司市值略低于三年前 [2] 公司财务状况 - 2024年总营收比2022年高54%，全年调整后每股收益高60%，自由现金流增长38% [2] - 此次财报调整后每股收益略超预期，但营收和营收指引疲软，7.41亿美元营收低于预期1800万美元，第一季度营收指引5.75亿美元低于预期700万美元 [3] 业绩不佳原因 - 公司称业绩不佳主要因自身失误，下一代人工智能平台Kokai推出慢于预期，12月进行了历史上最大规模重组 [4] - 管理执行表现不如以往致抛售，这是公司33个季度以来首次未达自身预期，但此前97%的时间都能达到预期，公司强调决策是为长期利益 [5] 市盈率收缩原因 - 过去三年公司回报率近乎持平，原因是市场现在为每美元收益支付的价格远低于以前，远期市盈率较2022年初和2024年12月超75倍的水平下降46% [6] - 2025年预期营收增长仅18%，远低于2022年32%的增速，分析师预计毛利率和息税折旧摊销前利润率虽维持在80%和39%，但低于2022年水平 [7] 公司发展机遇 - 公司将受益于联网电视日益增长的主导地位，这是其未来最重要的增长驱动力 [9] - 公司计划今年推出联网电视操作系统Ventura，已与电视制造商VIZIO和沃尔玛建立重要合作关系，沃尔玛近期收购了VIZIO，三方有合作可能 [10] 市场分析与建议 - 公司近期股价下跌或为长期增长提供有吸引力的切入点，但短期内不确定性可能导致股价在未来几个月继续下跌 [11] - 19位华尔街分析师给出的目标价暗示平均上涨空间为55%，表明公司可能被大幅低估 [12] - 公司目前获“适度买入”评级，但顶级分析师推荐的五只股票中没有该公司 [13]