文章核心观点 - Reddit在Q4财报发布后股价下跌，但年初至今仍上涨20%，若能持续用户增长并利用国际市场机会，股价有上涨空间，是投资者可考虑的选择 [1][15] 公司概况 - Reddit是全球数字社区平台，也可看作允许用户匿名交流的多主题留言板 [2] 财务表现 - Q4营收同比增长71%至4.277亿美元，广告收入增长60%至3.945亿美元，其他收入3320万美元，国际市场广告收入增长76% [4] - 调整后EBITDA从去年的2300万美元增至1.54亿美元，每股收益为0.36美元，若不计Q1一次性基于股票的薪酬费用，全年将实现每股盈利 [10] - 预计Q1营收在3.6亿至3.7亿美元之间，增长48%至52%，调整后EBITDA在8000万至9000万美元之间，增长700%至800% [11] 用户数据 - 日活用户增长39%至1.02亿，周活用户增长42%至3.79亿，但日活用户略低于分析师预期的1.03亿，登录和未登录用户均有增长，每用户平均收入增长23%至4.21美元 [5] 技术投入 - 公司投资广告技术和人工智能，对话广告和AMA广告可利用社区功能提升广告效果，新功能Trends可帮助广告商更好地与目标受众互动，还利用AI和自动化提高广告效率和精准度 [6] - 为用户开发了AI产品Reddit Answers，可回答各种问题，公司还计划通过AI改进搜索工具并使用机器学习将内容翻译成其他语言 [7] 市场影响 - Q4末谷歌搜索算法变更影响了流量，但Q1搜索流量已恢复，且变更后搜索“reddit”的人数增加 [9] 投资分析 - 公司在营收、用户和每用户平均收入方面表现良好，推出的广告技术和AI解决方案有助于用户群体货币化，日活用户略低于预期主要受谷歌算法变更影响，该影响已消除 [12] - 公司约50%的用户来自国际市场，而同行这一比例达80%以上，机器学习翻译技术将有助于吸引更多国际用户 [13] - 股票的预期市盈率为2025年分析师预期的66倍，企业价值与EBITDA倍数为58倍，考虑到分析师预计未来几年营收将实现20%以上增长且盈利指标增长更快，该估值合理 [14]