文章核心观点 Equinox Gold与Calibre Mining达成业务合并协议，将创建一家专注美洲的多元化黄金生产商New Equinox Gold，有望成为加拿大第二大黄金生产商，为股东和利益相关者创造长期价值 [1][2] 交易概述 - Equinox将根据法院批准的安排计划收购Calibre所有已发行和流通的普通股，合并后公司将继续使用“Equinox Gold Corp.”名称 [1] - 交易预计2025年第二季度完成，需获得双方股东、法院及相关监管机构批准 [14][15][17] 公司情况 合并后公司 - 成为专注美洲的多元化黄金生产商，在五个国家拥有运营矿山，以两座加拿大优质、长寿命、低成本金矿为基石 [2] - 2025年预计生产约95万盎司黄金（不包括Valentine或Los Filos的产量），两座加拿大金矿达产能时每年潜在产量超120万盎司 [3] - 拥有大量黄金储量和资源，以及开发、扩张和勘探项目管道，具备低风险可持续增长潜力 [3] - 隐含市值估计为77亿加元 [4] Equinox Gold - 是一家专注增长的加拿大矿业公司，业务全在美洲，在加拿大、美国、墨西哥和巴西有六座运营金矿，有明确路径通过扩张项目实现每年超100万盎司黄金产量 [30] Calibre Mining - 是一家在加拿大上市、专注美洲的中型黄金生产商，在加拿大、美国和尼加拉瓜有开发和勘探机会，致力于通过负责任运营和稳健增长方式为股东等创造可持续价值 [31] 战略理由 - 合并将打造美洲主要多元化黄金生产商，年黄金产量超120万盎司 [10] - 成为加拿大第二大黄金生产商，两座加拿大金矿产能达产后年总产量预计达59万盎司 [2][10] - 带来大量自由现金流，在创纪录的高金价下立即提高产量，推动卓越的自由现金流以快速去杠杆 [10] - 拥有出色的增长前景，Valentine金矿投产及开发扩张项目带来额外产量增长 [10] - 基于同行估值有显著的重新估值潜力，规模更大、风险更低、近期产量增长且自由现金流优越 [10] - 拥有行业领先团队，Ross Beaty、Blayne Johnson和Doug Forster将担任董事会成员，有创造股东价值的良好记录 [5][10] 股东利益 领导与治理 - 交易完成后，管理层包括双方高管，Equinox的Greg Smith留任首席执行官，Calibre的Darren Hall加入担任总裁兼首席运营官 [8] - 董事会由十名董事组成，Ross Beaty任主席，Equinox五名董事，Calibre四名董事 [9] 其他好处 - 交易完成时立即拥有两座加拿大基石金矿100%所有权 [11] - 在创纪录的黄金价格环境中立即提高产量和现金流 [11] - 增强投资组合多元化并降低风险 [11] - 接触投资组合内多个重大增长机会 [11] - 拥有大量储备和资源基础，有勘探和扩张潜力 [11] - 提升资本市场形象，对指数和投资者更具重要性 [11] - 加强领导团队，董事会和管理层有重要成员加入 [11] - 两个强大团队合并可实现协同效应并提高效率 [11] 交易细节 - Calibre股东每持有一股Calibre普通股将获得0.31股Equinox普通股，交易完成后，现有Equinox股东和前Calibre股东分别持有合并后公司约65%和35%的流通普通股（完全摊薄实值基础） [4][13] - 交易需Calibre股东和期权持有人、Equinox股东投票批准，以及法院和相关监管机构批准 [14][15][17] - Equinox和Calibre的高管和董事分别持有约6.1%和2.1%的流通股，已签署投票支持协议 [16] - 交易协议包含惯常的交易保护条款，特定情况下Equinox和Calibre分别需支付1.45亿美元和8500万美元的终止费 [17] 同步可转换债券融资 - Calibre与Equinox等达成不可撤销认购协议，发行总计约7500万美元可转换债券，年利率5.5%，五年到期，特定情况下可加速到期 [21] - 债券持有人可选择以每股4.25加元的价格将债券转换为Calibre普通股，较2月21日收盘价溢价约37.5% [21] - 发行债券时，Calibre将向债券持有人发行每转换股0.66份普通股购买认股权证，行权价为每股4.50加元，有效期五年，较2月21日收盘价溢价约45.6% [21] - 债券发行所得用于交易相关费用和一般公司用途，私募预计3月4日左右完成，需TSX批准，债券和认股权证有四个月零一天的持有期 [21][22] 董事会建议 - 双方董事会一致批准交易协议，并建议各自股东投票支持交易 [23] - BMO Capital Markets认为交易对Equinox财务公平，National Bank Financial Inc.和Canaccord Genuity Corp.认为交易对Calibre股东（除Equinox外）财务公平 [24][25] 顾问与律师 - Equinox的财务顾问是BMO Capital Markets和GenCap Mining Advisory，加拿大法律顾问是Blake, Cassels & Graydon LLP [26] - Calibre的财务顾问是Trinity Advisors Corporation和Canaccord Genuity Corp.，加拿大法律顾问是Cassels Brock & Blackwell LLP [26] 会议与网络直播 - 2月24日上午7:30（东部时间），Equinox和Calibre将举行联合电话会议和网络直播讨论交易，网络直播将在交易完成前在双方网站存档 [2][28]