文章核心观点 - 美国国防部预算削减及公司CEO售股计划影响Palantir Technologies股价，公司虽在商业领域有增长但估值过高，面临不确定性，建议观望 [1][3][15] 公司股价表现 - Palantir Technologies过去两年股价火热，但因国防部预算削减8%即约500亿美元而下跌 [1] 公司客户与营收 - 2024年政府是公司最大客户，占总营收近42%，大部分来自国防部和军方 [2] - 2023年政府营收增速降至14%，2024年回升至30%，第四季度增长45% [7] - 2024年商业部门营收增长54%，第四季度激增64% [8] 公司CEO售股计划 - 公司CEO Alex Karp采用新的Rule 10b5 - 1计划，旧计划出售3760万股获近15亿美元，新计划到9月中旬可售近1000万股 [3][4] 国防部预算削减情况 - 特朗普政府在Hegseth指示下削减国防部预算，削减“觉醒”项目和官僚冗余，资金投向边境安全、无人机和导弹防御系统 [5] 预算削减对公司影响 - 虽公司项目可能不被削减，但国防部预算年减8%及资金投向变化使公司项目增长空间存疑，不过公司AI解决方案或提高效率获更多资金 [6] 公司业务模式 - 公司源于为政府提供数据收集和分析服务，现发展为AI操作系统，专注AI应用和工作流层面 [9][10] 公司商业客户情况 - 公司吸引众多商业客户，很多新客户处于AI概念验证阶段，公司有机会使其进入生产阶段 [11] 公司估值与投资建议 - 公司股价大跌后，基于2025年分析师营收预估的远期市销率仍达62倍，若能推动客户从概念验证到生产阶段可消化估值，否则难支撑当前估值，建议观望 [12][14][15]