文章核心观点 - 分析Lucid Group股价暴跌原因并探讨其在冷却的电动汽车市场中是否值得逆向投资 [1][2] 公司发展历程与现状 - 2021年7月通过与SPAC合并上市，首日开盘价25.24美元，四个月后涨超一倍至55.52美元，现股价约3美元 [1][2] - 由特斯拉前工程主管Peter Rawlinson领导，首款车型Air轿车与特斯拉Model S直接竞争 [3] 业绩表现 - 上市前宣称2022 - 2024年分别交付20000、49000、90000辆车，实际2022 - 2024年分别交付4369、6001、10241辆车 [4] - 2024 - 2026年预计营收分别为7.86亿美元、16.3亿美元、28.8亿美元，预计净收入分别为 - 29.8亿美元、 - 29亿美元、 - 23.1亿美元 [10] 面临问题 - 受供应链限制、宏观逆风、竞争加剧及Gravity SUV延迟推出等因素影响，未达自身预期，多次降价以锁定高端消费者 [5] - 与特斯拉相比规模小，2024年特斯拉交付179万辆车，不确定能否突破小众市场大幅增加交付量 [8] - 扩大工厂产能可能面临需求不足问题，预计每年净亏损20 - 30亿美元 [9] 支持因素 - 2024年第三季度末有51.6亿美元流动性，去年10月股票发行筹集17.5亿美元，预计有足够资金支持到2026年 [6] - 沙特阿拉伯政府通过PIF持有超60%股份，资助沙特新工厂建设并同意未来十年购买10万辆车 [7] - 过去12个月内部人士净买入股票，暗示随着电动汽车市场稳定业务可能快速增长 [11] 投资建议 - 企业价值79.7亿美元，2025年预期销售额的5倍，看似比特斯拉便宜，但特斯拉已实现规模扩张且持续盈利，目前不算便宜 [12] - 有兴趣逆向投资的投资者可等2月25日第四季度财报公布后再决定是否买入 [12]