文章核心观点 - 2024年道格拉斯动力公司业绩改善，工作卡车解决方案业务创纪录，工作卡车附件业务利润率提升，成本节约计划超预期，公司对2025年持积极展望 [3][5] 分组1：公司概况 - 道格拉斯动力是北美领先的工作卡车附件和设备制造商及改装商，业务分工作卡车附件和工作卡车解决方案两个板块 [19] 分组2：2024年财务亮点 整体业绩 - 全年净销售额5.685亿美元，净利润5620万美元，摊薄后每股收益2.36美元；调整后净利润和摊薄后每股收益分别增至3520万美元和1.47美元，约增长45% [3][5] - 全年毛利润率较上年提高220个基点，销售、一般和行政费用增至9170万美元，主要因一次性项目和激励性薪酬增加 [6] - 2024年成本节约计划实现超1000万美元税前节约，宣布2025年第一季度每股0.295美元股息 [5][6] 各业务板块 - 工作卡车附件业务全年净销售额2.56亿美元，调整后EBITDA为4850万美元，调整后EBITDA利润率升至18.9%，因团队有效管理及成本节约计划，虽受低降雪影响需求仍提升利润率 [7][8][11] - 工作卡车解决方案业务全年净销售额3.125亿美元，调整后EBITDA为3090万美元，调整后EBITDA利润率升至9.9%，因销量、价格和生产效率提升创纪录业绩 [8][12] 其他财务指标 - 调整后EBITDA增至7930万美元，增长16.4%；有效税率为24.0%，2023年受税收优惠影响为18.9% [10] - 2025年初积压订单近3.48亿美元，显著高于历史平均水平 [10] 分组3：资本配置与流动性 - 经营活动提供的净现金从2023年的1250万美元增至2024年的4110万美元，主要因营运资金有利变化 [17] - 2024年末流动性包括约510万美元现金及等价物和1.5亿美元循环信贷额度借款可用性 [17] - 2024年出售回租交易获6420万美元收益，4200万美元用于提前偿还长期债务 [17] - 2024年自由现金流为3330万美元，较2023年的190万美元显著改善，主要因经营现金增加和资本支出降低 [17] - 2024年末杠杆比率为2.4倍，优于2023年末略低于3.5倍的水平，处于1.5 - 3.0倍目标范围内 [17] 分组4：2025年展望 - 假设经济和供应链条件相对稳定，核心市场2025年降雪量平均 [14] - 预计净销售额在6.1 - 6.5亿美元，调整后EBITDA在7500 - 9500万美元，调整后每股收益在1.3 - 2.1美元，有效税率约24% - 25% [18] 分组5：非GAAP财务指标说明 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净利润、调整后每股收益和自由现金流等非GAAP指标评估经营表现，认为有助于投资者比较公司与其他公司的经营情况 [20] - 调整后EBITDA为净收入加回利息、税项、折旧和摊销等特定费用，用于评估经营表现和规划 [21] - 调整后净利润和每股收益排除股票薪酬、出售回租交易收益等影响，用于评估财务表现 [22] - 自由现金流定义为经营活动净现金减资本支出，反映公司业务运营产生额外现金流的能力 [23]