文章核心观点 - 公司2024年第四季度和全年收益超分析师预期，得益于战略收购和吞吐量增加，未来有望凭借新整合资产和项目推动EBITDA增长 [1][2][10] 公司业绩表现 - 2024年第四季度EPS为1.57美元，超预期的1.49美元，较2023年的1.18美元增长33.1%；营收达70亿美元，超预期的61.8亿美元，较2023年的52.4亿美元增长33.6%；调整后EBITDA为21.7亿美元，较2023年的15.1亿美元增长44%；净利润为10亿美元，较2023年的6.88亿美元增长45% [1][3] 公司业务概况 - 公司是天然气液体领域关键参与者，业务依赖管道等基础设施项目，2023年9月以188亿美元收购Magellan Midstream Partners，扩大资产基础，实现多元化并增强市场地位 [4] - 公司基于费用的盈利模式可抵御商品价格波动，2023年超85%的收益基于费用，专注资本项目如MB - 6分馏塔和西德克萨斯NGL管道扩建，有望增加吞吐量推动增长 [5] 重大发展 - 2024年10月收购Medallion显著提升精炼产品和原油板块EBITDA，从2023年的4.65亿美元增至2024年的18.9亿美元，体现战略收购对运营效率和收入的积极影响 [6] - 天然气液体板块调整后EBITDA从2023年的30.45亿美元降至2024年的25.43亿美元，因2022年7月俄克拉荷马州天然气爆炸的高额保险收益；天然气收集和处理板块EBITDA从12.4亿美元增至14.8亿美元，得益于交易量增加和资产出售 [7] - 公司资本配置策略稳健，季度股息提高4%，回购167.5万股，实现2030年温室气体减排目标的77% [8] - 本季度面临运营挑战，员工相关费用和计划维护增加成本，商品价格波动影响部分板块，但公司通过有效战略执行和收购整合维持收入增长 [9] 展望未来 - 公司管理层未提供具体指引，但预计2025年EBITDA将因新整合资产和项目进一步增长，收购Medallion Midstream和EnLink Midstream将推动多元化和卓越运营 [10] - 投资者应关注公司正在进行的项目和近期收购的有效整合，公司将通过战略资本配置提高运营效率并为股东带来回报，管道容量扩张和基于费用的收入流前景乐观 [11]