文章核心观点 - 自2025年2月4日发布2024年第四季度财报后Chipotle股价下滑13.2% 虽该季度盈利超预期且营收增长 但2025年投入成本增加及同店销售增长预期保守引发投资者担忧 不过公司基本面仍强 盈利估计有增长 投资者可根据情况持有或等待更好入场点 [1][12][22] 股价表现 - 自发布第四季度财报后CMG表现逊于Zacks零售餐饮行业、更广泛的零售批发板块和标准普尔500指数 [2] 面临的挑战 - 2024年第四季度公司食品、饮料和包装成本同比增长15.9%至8.663亿美元 占总收入的比例从29.7%升至30.4% 主要因通胀、产品组合变化和食材用量增加 [3] - 美国对墨西哥征收25%关税 公司约50%的牛油果及部分西红柿、酸橙和辣椒从墨西哥采购 约占销售额2% 预计2025年投入价格将进一步上涨 影响利润率和每股收益 [4] - 对加拿大进口商品征收25%关税和对中国进口商品征收10%关税也会带来不利影响 公司从这两个地区采购的投入约占销售额0.5% 预计关税将使2025年销售成本增加60个基点 [5] 公司优势 - 公司通过有效的数字渗透、增加Chipotlane门店和营销举措 应对市场不确定性 促进业务发展 [8] - 2024年开设304家新餐厅 其中257家有Chipotlane 截至2024年12月31日在国际运营85家餐厅 预计2025年开设315 - 345家新餐厅 超80%含Chipotlane [9] - 推出“更智能取货时间”技术后 数字订单和客户满意度显著增加 2024年数字销售占食品和饮料总收入35.1% [10] - 2024年营销战略增强了品牌知名度和客户参与度 推动交易和消费增长 2025年将继续开展营销活动 [11] 盈利估计 - 尽管面临宏观和监管障碍 2025年盈利估计仍同比增长15.2% 虽有向下修正 但增长趋势让投资者乐观 [12] - 2025年CMG盈利估计同比增长超BJ's Restaurants、麦当劳和达登餐厅等竞争对手 [15] 估值与ROE - 公司基于未来12个月市盈率的估值高于行业同行 虽难找到合适入场点 但也表明其市场潜力大 [16] - 公司过去12个月的净资产收益率（ROE）明显优于行业 反映其增长潜力和对股东价值的关注 [18] 投资建议 - 现有投资者可持有Zacks评级为3（持有）的公司股票 新投资者可等待更有利的入场点 [22]