文章核心观点 - 2024年第四季度公司净投资收入为2380万美元，每股0.44美元，董事会宣布每股0.41美元的季度分红；年末净资产值为每股18.20美元，与上一季度持平；公司资产组合和承保策略带来有吸引力的风险调整后回报，且区域银行退出资产贷款业务带来投资机会 [1][2][3][4] 财务亮点 季度和年度财务数据 - 截至2024年12月31日，投资组合公允价值20亿美元，综合投资组合公允价值31亿美元，净资产9.929亿美元，每股18.20美元，杠杆率为净债务与股权之比1.03倍 [5] - 2024年第四季度，净投资收入2380万美元，每股0.44美元；净实现和未实现损失120万美元，每股0.02美元；运营带来的净资产净增加2260万美元，每股0.41美元 [5] - 2024年全年，净投资收入9630万美元，每股1.77美元；净实现和未实现损失60万美元，每股0.01美元；运营带来的净资产净增加9580万美元，每股1.76美元 [6] 综合投资组合活动 - 2024年第四季度，综合投资组合新增投资3.384亿美元，还款4.427亿美元；全年新增投资13.526亿美元，还款13.778亿美元 [6][8] - 综合投资组合按资产类别分为赞助金融、资产贷款、设备金融和生命科学金融 [8] 综合投资组合构成 - 综合投资组合分散于约890个独特发行人，涉及超110个行业，平均每个发行人风险敞口350万美元或0.1% [10] - 截至2024年12月31日，98.2%投资于高级担保贷款，其中96.4%为第一留置权高级担保贷款，第二留置权资产贷款和现金流贷款分别占1.5%和0.3% [10] - 按资产类别，高级担保投资占98.2%，股权和类股权证券占1.8%；浮动利率投资占61.0% [12] 资产质量 - 截至2024年12月31日，99.6%的投资组合按公允价值计算、99.4%按成本计算处于履约状态，仅一项投资处于非应计状态 [16] - 公司按1 - 4级对投资组合评级，1级风险最低；截至该日，1级和2级投资分别占34.9%和64.2% [16][17] 投资收入贡献 按资产类别 - 2024年第四季度，赞助金融、资产贷款、设备金融和生命科学金融投资收入分别为1870万美元、1810万美元、880万美元和1000万美元，占比分别为33.7%、32.5%、15.8%和18.0% [19] - 2024年全年，上述资产类别投资收入分别为8260万美元、6250万美元、3660万美元和5070万美元，占比分别为35.5%、26.9%、15.8%和21.8% [19] SLR高级贷款计划 - 截至2024年12月31日，公司及其合作伙伴向SLR高级贷款计划（SSLP）合计出资9580万美元，占总承诺出资1亿美元的一部分；年末SSLP总承诺1.898亿美元，公允价值投资组合1.787亿美元 [20] - 2024年第四季度，SSLP向4家投资组合公司投资200万美元，收回投资2770万美元；公司该季度从SSLP获得收入190万美元，年化收益率15.6% [20][21] 运营结果同比 投资收入 - 2024年和2023年，总投资收入分别为2.324亿美元和2.293亿美元，增长主要源于SSLP股息收入和专业金融公司股权投资股息收入增加 [22] 费用 - 2024年和2023年，净费用分别为1.361亿美元和1.372亿美元，减少主要因平均借款减少致利息费用降低和一般行政费用减少，部分被净投资收入增加带来的费用增加抵消 [23] 净投资收入 - 2024年和2023年，净投资收入分别为9630万美元和9210万美元，每股分别为1.77美元和1.69美元 [25] 净实现和未实现损失 - 2024年和2023年，净实现和未实现损失分别为60万美元和1570万美元 [26] 运营带来的净资产净增加 - 2024年和2023年，运营带来的净资产净增加分别为9580万美元和7640万美元，每股收益分别为1.76美元和1.40美元 [27] 资本和流动性 信贷安排 - 截至2024年12月31日，公司循环信贷安排已动用5.07亿美元，总承诺9.7亿美元，有1.4亿美元定期贷款未偿还；2024年第三季度延长SLRC循环信贷安排期限至2029年8月，扩大规模并降低定价；第四季度新增三家贷款人 [28] 无担保债务 - 2024年12月16日，公司完成4900万美元2027年G系列无担保票据私募发行，固定利率6.24%，到期日2027年12月16日；截至该日，有3.94亿美元无担保票据未偿还 [29] - 2025年2月18日，公司完成5000万美元2028年到期无担保票据私募发行，固定利率6.14% [29] 杠杆率 - 截至2024年12月31日，公司净债务与股权比率为1.03倍，2023年12月31日为1.19倍，目标范围0.9 - 1.25倍 [30] 可用资本 - 截至2024年12月31日，包括SSLP和专业金融投资组合公司预计可用借款能力，公司、SSLP和专业金融投资组合公司合计可用资本超9亿美元 [31] 未出资承诺 - 截至2024年12月31日，排除公司有自主决策权的对SLR - CS、SLR - BC、SLR - HC ABL、SLR设备金融和SSLP的承诺，公司未出资承诺约1.672亿美元 [32] 后续事件 - 2025年2月25日，董事会宣布每股0.41美元季度分红，3月28日支付给3月14日登记在册股东 [2][33] 运营结果季度环比 - 2024年第四季度与第三季度相比，利息收入从4537.3万美元降至3629万美元，股息收入从1257.8万美元增至1650.2万美元，总投资收入从5977.1万美元降至5558.3万美元 [37] - 净投资收入从2434.8万美元降至2379.2万美元，净实现和未实现损失从229.9万美元降至118.3万美元，运营带来的净资产净增加从2204.9万美元增至2260.9万美元 [37] 公司概况 - 公司是封闭式投资公司，依据1940年《投资公司法》被监管为商业发展公司，专业金融公司，主要投资美国杠杆化中上市场公司的现金流、资产和生命科学高级担保贷款 [43]