文章核心观点 公司公布2024年第四季度财务结果、2025年计划及2027年三年展望 凭借低成本资产和市场优势有望受益于天然气出口增长 [1][3][4] 2024年全年亮点 - 产生9.45亿美元经营活动现金流 运营现金流（不计营运资金变动）达11亿美元 [8] - 净债务减少1.72亿美元 分红7700万美元 回购股份投资6500万美元 [8] - 日均产量21.8亿立方英尺当量 约68%为天然气 [8] - 全成本资本支出6.54亿美元 即每千立方英尺当量0.82美元 [8] - 套期保值前NGL实现价格为每桶25.77美元 比Mont Belvieu同类产品溢价2.33美元 [8] - 探明储量18.1万亿立方英尺当量 连续17年实现正向业绩修正 [8] - 2024年底债务与EBITDAX比率为1.2倍（非GAAP） [8] - 有望实现2024年范围1和2温室气体净零排放 [8] - 维护资本因油井表现和基础设施优化改善约5000万美元 [8] 2025年资本与生产指引 - 2025年全成本资本预算预计6.5 - 6.9亿美元 目标年产量约22亿立方英尺当量/天 [5][28] - 计划运行两台钻机和一支压裂队 适度增产并增加在建油井库存 [5] - 计划投资至多3000万美元用于非维护性土地 支持增加水平段长度和增量库存 [5] - 计划投资约2000 - 3000万美元用于气动设备和生产设施升级 预计2026年底完成5000 - 6000万美元项目以进一步减少排放 [5] 三年展望 - 目标2027年日产量达26亿立方英尺当量 较2024年增加约4亿立方英尺当量/天 [11] - 未来三年预计年资本支出6.5 - 7亿美元 假设天然气价格3.75美元 再投资率低于50% [11] - 到2027年有望维持核心Marcellus库存超30年 以支持额外增长和满足未来需求 [11] 营销与运输更新 - 公司已确保以下增量运输、加工和出口能力 预计2026年开始运营：Harmon Creek设施3亿立方英尺/天的处理能力；2.5亿立方英尺/天的天然气运输能力 可进入中西部和墨西哥湾沿岸市场；利用新东海岸码头实现2万桶/天的NGL外输和出口能力 [12][15] 2024年第四季度业绩 - GAAP收入和其他收入总计6.26亿美元 GAAP经营活动净现金流入2.18亿美元 GAAP净利润9500万美元（摊薄后每股0.39美元） [13] - 非GAAP指标运营现金流（不计营运资金变动）为3.12亿美元 调整后净利润1.64亿美元（摊薄后每股0.68美元） [14] - 第四季度单位成本较2023年第四季度有所增加 总现金单位成本增长6% 折旧、损耗和摊销增长2% [14] - 第四季度天然气、NGL和石油价格实现（包括现金结算套期保值和衍生品结算影响）平均每千立方英尺当量3.48美元 [17] - 第四季度钻井和完井支出1.24亿美元 此外还投资约2900万美元用于土地租赁、集输系统等 [18] 财务状况与回购活动 - 截至2024年12月31日 净债务约14亿美元 包括17.1亿美元高级票据和3.04亿美元现金 [19] - 第四季度在公开市场折价回购940万美元2025年到期4.875%高级票据 [19] - 第四季度回购65万股 平均价格约32.50美元 年底公司股票回购计划可用额度约10亿美元 [20] 价格指引 - 2025年天然气价格预计较NYMEX贴水0.40 - 0.48美元 [22][31] - 2025年NGL价格预计较Mont Belvieu同类产品溢价0 - 1.25美元/桶 [22][31] - 2025年原油和凝析油价格预计较WTI贴水10 - 15美元 [22][31] 股息政策 - 董事会预计批准季度现金股息增加12.5%至每股0.09美元 [23] 2024年探明储量 - 年底储量为18.1万亿立方英尺当量 与去年相近 反映低成本资产基础的韧性 [24] - 连续17年实现正向业绩修正 受现有Marcellus生产井持续强劲表现推动 [24] - 探明储量包括6200亿立方英尺当量的探明未开发储量 预计未来五年开发 开发成本预计每千立方英尺当量0.38美元 [24] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务结果 认为这些指标可为财务报表使用者提供有意义的补充信息 [35] - 包括调整后净利润、运营现金流（不计营运资金变动）、实现价格、净债务和现金利润率等指标 [35]