文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度及全年业绩，虽四季度营收下降但调整后EBITDA利润率提升，战略聚焦采出水业务成果显著，预计2025年上半年盈利和调整后EBITDA接近或创十年新高，全年营收有望实现高个位数至低两位数增长并产生超5000万美元自由现金流 [2][3] 第四季度财务亮点 - 四季度营收1.35亿美元，较三季度降5%，持续经营业务净收入1.02亿美元，摊薄后每股净收入0.77美元，调整后EBITDA为2280万美元（占营收17.0%），较三季度降3% [5][6] - 四季度经营活动现金流为560万美元，调整后自由现金流为负930万美元，年末营运资金为1.09亿美元 [7] - 公司在1月出售科迪亚克天然气服务公司全部股权，获约1900万美元现金收益 [2][6] 业务板块表现 水与返排服务 - 四季度营收6600万美元，环比降14%，税前净收入210万美元（三季度为470万美元），调整后EBITDA为890万美元（三季度为1100万美元） [8] - 12月宣布商业推出TETRA Oasis TDS全流程水处理和脱盐技术，四季度完成一个商业试点项目，处理后的水通过相关测试 [8] 完井液与产品 - 2024年四季度营收6900万美元，较三季度增6%，税前净收入1730万美元（占营收25.2%），调整后EBITDA为1900万美元，较上一季度减少180万美元 [9] 战略举措更新 - 2024年在阿肯色州战略项目投资2200万美元，推进工程和储层研究，为溴项目工厂选址和电力基础设施做准备 [10] - 正与溴供应商就过渡供应协议进行谈判，若达成将灵活安排工厂启动时间，降低项目资本投资 [11] - 优先推进能立即影响近期业绩的项目，如美国海湾TETRA CS Neptune流体、向Eos Energy Enterprises供应TETRA PureFlow Plus电解质、推进水脱盐商业试点项目 [12] 全年财务总结 - 全年营收5.99亿美元，较2023年降2700万美元，持续经营业务收入从2023年的2550万美元增至1.136亿美元，调整后EBITDA从2023年的1.07亿美元降至9900万美元，利润率从17.1%降至16.6% [16][17] - 完井液与产品全年营收3.11亿美元，较2023年降170万美元，税前收入8290万美元（占营收27%），调整后EBITDA为9010万美元（占营收28.9%） [17] - 水与返排服务全年营收2.88亿美元，较2023年降2540万美元，税前收入1070万美元（占营收4%），调整后EBITDA为3810万美元（占营收13.2%） [18] 非经常性费用与税收调整 - 四季度递延税资产估值备抵有利调整9750万美元，反映公司在美国近年盈利状况及未来盈利预期 [4] - 过去三年利用联邦税亏损结转实现约9700万美元美国收入现金税节省，预计2025年及以后美国联邦税亏损结转可抵消约3.45亿美元应税税前收入，未来几年将带来约9750万美元现金流税收优惠 [4] - 全年非经常性净信用、费用和支出为9170万美元，包括递延税有利调整9750万美元、完井液回购调整180万美元等 [20] 2025年展望 - 预计2025年上半年税前净收入在1900万至3400万美元之间，调整后EBITDA在5500万至6500万美元之间，接近或创十年新高 [3] - 预计2025年全年营收实现高个位数至低两位数增长，基础业务产生超5000万美元自由现金流 [3]