文章核心观点 公司2024年全年和第四季度财务表现良好，营收增长显著，各业务板块有不同表现，预计2025年有机营收增长10%，2026年增长13 - 15%，虽面临政府预算等不确定性，但业务发展前景乐观 [22] 2024年第四季度财务结果 整体财务指标 - 营收2.831亿美元，较2023年第四季度增长3.4% [1][2][5] - 净利润390万美元，GAAP每股收益0.03美元，调整后每股收益0.13美元 [4] - 运营现金流4560万美元，自由现金流3200万美元 [1][6] - 订单出货比1.5:1，订单额4.342亿美元 [1][13] 业务板块表现 无人系统（KUS） - 营收6110万美元，有机营收增长10.3%，主要因目标无人机销售增加 [7] - 运营亏损70万美元，调整后EBITDA为260万美元 [7] - 订单出货比1.3:1，12个月订单额3.268亿美元，积压订单2.952亿美元 [9] 政府解决方案（KGS） - 营收2.22亿美元，增长1.6%，有机增长体现在多个业务，太空和卫星业务有预期下降 [10] - 运营收入1100万美元，调整后EBITDA为2260万美元 [11] - 订单出货比1.6:1，12个月订单额10.28亿美元，积压订单11.5亿美元 [12] 2024年全年财务结果 整体财务指标 - 营收11.36亿美元，增长9.6%，有机增长9.1% [1][14][17] - 净利润1630万美元，GAAP每股收益0.11美元，调整后每股收益0.49美元 [14][16] - 运营现金流4970万美元，自由现金流使用850万美元，资本支出5820万美元 [17][18] - 订单出货比1.2:1，订单额13.54亿美元，积压订单14.45亿美元，投标和提案管道124亿美元 [13][14] 业务板块表现 无人系统（KUS） - 营收2.705亿美元，增长27.5%，有机增长25.1%，主要因国内外无人机业务增加 [19] - 运营收入290万美元，调整后EBITDA为1630万美元 [19] 政府解决方案（KGS） - 营收8.658亿美元，有机增长5%，多个业务增长抵消太空和卫星业务下降 [20] - 运营收入5660万美元，调整后EBITDA为8940万美元 [21] 2025年财务预测与指导 整体预测 - 预计有机营收增长10%，2026年增长13 - 15% [2] 指导范围 |指标|第一季度2025|全年2025| | ---- | ---- | ---- | |营收|2.85 - 2.95亿美元|12.6 - 128.5亿美元| |R&D|1000 - 1100万美元|4200 - 4500万美元| |运营收入|200 - 400万美元|3400 - 3900万美元| |折旧|900 - 1000万美元|3800 - 4000万美元| |摊销|200 - 300万美元|900 - 1100万美元| |基于股票的补偿|700 - 800万美元|2800 - 2900万美元| |调整后EBITDA|2000 - 2400万美元|1.12 - 1.18亿美元| |运营现金流| - |5000 - 6000万美元| |资本支出| - |1.25 - 1.35亿美元| |自由现金流使用| - |7500 - 8500万美元| [26] 投资计划 - 包括火箭系统、高超声速、微波产品、小型喷气发动机等业务的设施扩张和库存建设 [25] - 预计总投资1.48 - 1.66亿美元 [27] 公司战略与展望 战略契合 - 公司战略与特朗普政府目标契合，有望增加订单、提高增长和盈利能力 [22] 行业趋势 - 美国开始重建工业基础，公司作为关键元素，预计未来多年有机增长，利润率和盈利能力提升 [22] 非GAAP财务指标说明 指标定义 - 包括有机营收增长率、调整后EPS、调整后EBITDA、自由现金流等，用于衡量公司运营表现和现金流 [32] 计算调整 - 调整项目包括利息、税收、折旧、摊销、股票补偿、外汇交易、收购和重组等相关费用 [37][46] 指标意义 - 帮助投资者评估公司，与GAAP指标结合使用，不替代GAAP财务信息 [32]