文章核心观点 - 全球工业包装产品和服务领导者Greif公司公布2025财年第一季度业绩 积极应对行业收缩并推进业务转型 [1][4] 2025财年第一季度财务亮点 - 净收入降至860万美元或摊薄后A类股每股0.15美元 同比降87.2% 主要因上一年度有4810万美元非经常性所得税优惠 [7] - 调整后EBITDA增至1.451亿美元 同比升5.9% [7] - 经营活动提供的净现金减少3530万美元 至净使用3080万美元 [7] - 调整后自由现金流减少1370万美元 至净使用6190万美元 [7] - 总债务增至28.402亿美元 增加5.484亿美元 主要因收购Ipackchem [7] - 净债务增至26.391亿美元 增加5.266亿美元 杠杆比率从2.46倍增至3.63倍 [7] 战略行动和公告 - 拟剥离美国东南部约17.6万英亩林地 所得用于减债 [7] - 宣布关闭佐治亚州奥斯特尔的A1未涂布再生纸板机以及马萨诸塞州菲奇堡的箱纸板和未涂布再生纸板厂 [7] - 成本优化项目进展符合目标 截至2025年第一季度末实现年度运行率节省1300万美元 [7] 2025财年第一季度各业务板块业绩 定制聚合物解决方案 - 净销售额增至2.951亿美元 增加6710万美元 主要因近期收购贡献5850万美元 [12] - 毛利润增至6060万美元 增加1640万美元 因净销售额增加 但被原材料等成本上升部分抵消 [12] - 营业利润增至1380万美元 增加210万美元 因毛利润增加 但被近期收购带来的SG&A费用增加部分抵消 [13] - 调整后EBITDA增至3950万美元 增加1370万美元 因毛利润增加 [13] 耐用金属解决方案 - 净销售额降至3.422亿美元 减少2830万美元 主要因1690万美元的负外汇换算影响和1030万美元的销量下降 [14] - 毛利润降至6310万美元 减少270万美元 因净销售额下降 但被原材料成本降低抵消 [14] - 营业利润增至3760万美元 增加70万美元 因SG&A费用降低 但被影响毛利润的因素部分抵消 [15] - 调整后EBITDA增至4520万美元 增加50万美元 因影响营业利润的因素 [16] 可持续纤维解决方案 - 净销售额增至5.614亿美元 增加3260万美元 主要因箱纸板和箱板纸价格上涨贡献2580万美元 [17] - 毛利润增至1.034亿美元 增加1510万美元 因净销售额增加 但被原材料成本上升部分抵消 [17] - 营业利润降至360万美元 减少460万美元 因SG&A费用增加和工厂关闭相关的减值费用增加 但被影响毛利润的因素部分抵消 [18] - 调整后EBITDA降至5150万美元 减少150万美元 因SG&A费用增加 但被影响毛利润的因素部分抵消 [18] 综合解决方案 - 净销售额降至6710万美元 减少1140万美元 主要因2024年第三季度剥离Delta Petroleum Company, Inc.的影响 [19] - 毛利润降至1840万美元 减少490万美元 因上述剥离 [19] - 营业利润降至490万美元 减少720万美元 因影响毛利润的因素和处置物业、厂房及设备的净收益减少 [20] - 调整后EBITDA降至890万美元 减少460万美元 因影响毛利润的因素 [20] 税收总结 - 第一季度所得税税率为35.8% 排除调整影响后的税率为30.3% 预计2025财年税率及排除调整后的税率在27.0% - 32.0%之间 [21] 股息总结 - 2025年2月24日 董事会宣布A类普通股每股0.54美元、B类普通股每股0.81美元的季度现金股息 将于2025年4月1日支付给2025年3月17日收盘时登记在册的股东 [22] 公司展望 - 市场经历多年工业收缩 虽同比销量略有改善 但未发现明显需求拐点 公司基于过去一年需求趋势等因素提供2025财年低端指引 调整后EBITDA预计7.1亿美元 调整后自由现金流预计2.45亿美元 [23][24][25]