文章核心观点 2025年2月26日，Sun Communities, Inc.公布2024年第四季度及全年业绩，各业务板块有不同表现，公司推进战略优先事项，宣布出售Safe Harbor Marinas，同时给出2025年业绩指引 [2][4]。 公司概况 - 公司1975年成立，1993年12月成为上市公司，是在纽交所上市的房地产投资信托基金，截至2024年12月31日，拥有、运营或参股645处物业 [39]。 财务业绩 净利润与摊薄后每股收益 - 2024年第四季度，归属于普通股股东的净亏损为2.244亿美元，摊薄后每股亏损1.77美元；全年归属于普通股股东的净利润为8900万美元，摊薄后每股收益0.71美元 [7]。 核心运营资金 - 2024年第四季度和全年，核心运营资金分别为每股1.41美元和6.81美元 [1]。 同店净营业收入 - 2024年第四季度和全年，北美同店净营业收入分别增长1480万美元和4550万美元，增幅为5.7%和4.1%；英国同店净营业收入分别增长180万美元和620万美元，增幅为12.9%和9.0% [7]。 运营亮点 北美投资组合入住率 - 2024年12月31日，MH和年度RV站点入住率为98.0%，较2023年12月31日的97.4%有所提升；第四季度，MH和年度RV创收站点增加约710个，全年增加约3210个 [8]。 同店业绩 |业务类型|季度收入变化（2024 vs 2023）|年度收入变化（2024 vs 2023）|季度费用变化（2024 vs 2023）|年度费用变化（2024 vs 2023）|季度NOI变化（2024 vs 2023）|年度NOI变化（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |北美MH|6.6%|6.8%|5.3%|6.8%|7.1%|6.7%| |北美RV|3.3%|0.1%|6.2%|3.8%|0.4%|-2.8%| |北美Marina|6.6%|5.9%|6.7%|6.9%|6.6%|5.4%| |北美总计|5.8%|4.6%|6.0%|5.7%|5.7%|4.1%| |英国|8.5%|6.5%|4.3%|3.9%|12.9%|9.0%|[6][9]| 投资活动 2024年第四季度处置情况 - 完成多项处置，净收益用于偿还公司高级信贷安排下的4430万美元借款 [10]。 2024年第四季度后处置情况 - 2025年1月，出售RV物业组合，总现金对价9.29亿美元；2024年11月，出售一处英国物业，总现金对价7600万美元；2024年12月，出售加拿大13处RV物业组合，总对价6400万美元；2024年12月，出售德克萨斯一处MH土地地块，总现金对价1300万美元 [10][21]。 其他事项 飓风影响 - 2024年第四季度，公司因飓风Helene和Milton产生1390万美元的 debris清除和清理费用，以及440万美元的码头受损资产费用 [11]。 资产负债表与资本市场活动 - 截至2024年12月31日，公司债务余额为74亿美元，加权平均利率为4.1%，加权平均到期期限为6.2年；净债务与过去12个月经常性EBITDA比率为6.0倍 [13]。 商誉减值 - 2024年第四季度，公司在英国业务的Park Holidays报告单元记录了1.808亿美元的非现金商誉减值费用 [14]。 Safe Harbor出售 - 2024年第四季度后，公司宣布以56.5亿美元现金出售Safe Harbor Marinas业务，预计产生约55亿美元税前收益，用于偿债、向股东分配和再投资核心业务 [15]。 2025年业绩指引 每股收益与核心运营资金 - 公司给出2025年第一季度和全年稀释后每股收益（不包括码头业务）和核心运营资金指引，未考虑Safe Harbor出售的影响 [17][22]。 同店业绩预期 - 预计北美同店净营业收入增长4.3% - 5.6%，英国同店净营业收入增长0.9% - 2.9% [1]。 平均租金涨幅预期 - 预计北美MH平均租金涨幅为5.2%，年度RV平均租金涨幅为5.1%，英国平均租金涨幅为3.7% [28]。