文章核心观点 2025年2月26日Ovintiv公布2024年第四季度和全年财务及运营结果，2024年公司在持久回报战略上表现出色，财务成果强劲，资本效率提升，进入2025年公司资产组合更优，同时发布2025年业绩指引 [2][3]。 各部分总结 2024年全年财务及运营结果 - 经营活动产生现金37亿美元，非GAAP现金流40亿美元，资本支出23亿美元后非GAAP自由现金流17亿美元 [6] - 平均日总产量58.5万桶油当量，其中原油和凝析油日均产量21.1万桶，其他NGLs日均产量9.1万桶，天然气日均产量16.98亿立方英尺 [6] - 通过股息支付和股票回购向股东返还超9亿美元 [6] - 宣布收购富含石油的Montney资产，预计增加约7万桶油当量/日的产量、900个净10000英尺等效井位和约10.9万净英亩土地，交易于2025年1月31日完成 [6] - 宣布出售Uinta资产，交易于2025年1月22日完成，交易金额约20亿美元 [6] - 非GAAP净债务减少3.23亿美元 [6] - 全年净收益11亿美元，摊薄后每股收益4.21美元，包括税后3.5亿美元非现金上限测试减值和1.56亿美元与先前处置某些遗留资产相关的净结算收益 [7] - 全年风险管理收入净收益1.35亿美元（税前） [7] - 全年资本投资23.03亿美元，符合2024年全年指引范围 [7] - 全年上游运营费用为每桶油当量4.24美元，上游运输和加工成本为每桶油当量7.25美元，生产、矿产和其他税为每桶油当量1.56美元，占上游产品收入的4.5%，这些成本综合低于指引下限 [7] - 包括套期保值影响，全年原油和凝析油平均实现价格为每桶72.31美元（WTI的95%），其他NGLs为每桶19.70美元，天然气为每百万立方英尺2.17美元（NYMEX的96%），总平均实现价格为每桶油当量35.47美元 [7] 2024年第四季度财务及运营结果 - 经营活动产生现金10亿美元，非GAAP现金流10亿美元，资本支出5.52亿美元后非GAAP自由现金流4520万美元 [6] - 平均季度产量为58万桶油当量/日，其中原油和凝析油日均产量21万桶，其他NGLs日均产量9万桶，天然气日均产量16.8亿立方英尺 [6] - 第四季度净亏损6000万美元，摊薄后每股亏损0.23美元，包括税后3.5亿美元非现金上限测试减值 [7] - 第四季度风险管理收入净亏损1600万美元（税前） [7] - 第四季度资本投资5.52亿美元，符合指引范围 [7] - 第四季度上游运营费用为每桶油当量3.99美元，上游运输和加工成本为每桶油当量7.30美元，生产、矿产和其他税为每桶油当量1.41美元，占上游产品收入的4.2%，这些成本综合低于指引下限 [7] - 包括套期保值影响，第四季度原油和凝析油平均实现价格为每桶67.50美元（WTI的96%），其他NGLs为每桶20.88美元，天然气为每百万立方英尺2.42美元（NYMEX的87%），总平均实现价格为每桶油当量34.65美元 [7] 2025年指引 - 第一季度总产量57.5 - 59.5万桶油当量/日，全年59.5 - 61.5万桶油当量/日；第一季度原油和凝析油产量20 - 20.4万桶/日，全年20.2 - 20.8万桶/日；第一季度NGLs产量8.5 - 9万桶/日，全年8.7 - 9.2万桶/日；天然气全年产量18.25 - 18.75亿立方英尺/日 [8] - 第一季度资本投资6 - 6.5亿美元，全年21.5 - 22.5亿美元 [8] - 预计第一季度产量为全年低点，原油和凝析油产量预计在第二季度稳定并保持到年底，年平均产量20.2 - 20.8万桶/日 [8] 股东回报 - 2024年全年股东回报约9.13亿美元，包括约5.97亿美元股票回购（约1270万股普通股）和约3.16亿美元基础股息支付 [9] - 公司股票回购计划暂时暂停以资助Montney资产收购，预计第一季度末约3.68亿美元将从回购暂停资金中用于债务偿还，预计2025年第二季度恢复股票回购 [10] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，公司总流动性约36亿美元，包括35亿美元可用信贷额度、9100万美元可用未承诺即期贷款额度和4200万美元现金及现金等价物，年末总债务54.5亿美元 [11] - 截至2024年12月31日，非GAAP债务与EBITDA比率为1.3倍，非GAAP债务与调整后EBITDA比率为1.2倍 [11] - 公司致力于维持强大资产负债表，目前获四家信用评级机构投资级评级，长期杠杆目标为在周期中期价格下非GAAP债务与调整后EBITDA比率1.0倍，相关长期总债务目标为40亿美元 [12] 股息情况 2025年2月26日，公司董事会宣布每股普通股季度股息0.30美元，将于2025年3月31日支付给2025年3月14日登记在册股东 [13] 资产亮点 - Permian地区：第四季度平均产量20.8万桶油当量/日（80%为液体），42口净井投产；2025年计划投资12 - 13亿美元，投产130 - 140口净井 [14] - Montney地区：第四季度平均产量23.5万桶油当量/日（20%为液体），13口净井投产；2025年计划投资5.75 - 6.25亿美元，投产75 - 85口净井 [15] - Anadarko地区：第四季度平均产量10万桶油当量/日（56%为液体），该季度未投产新井；2025年计划投资3 - 3.25亿美元，投产25 - 35口净井 [16] 2024年末储量情况 - SEC证明储量为21亿桶油当量，其中约59%为液体，59%为已开发储量 [17] - 不包括商品价格和收购剥离影响，总证明储量替换率为2024年产量的200%，年末储量寿命指数约10年 [17] 套期保值详情（截至2025年2月14日） - 原油和凝析油套期保值：2025年第一至四季度WTI 3 - 路期权日均5万桶，有不同执行价格；2026年各季度为0 [28] - 天然气套期保值：2025年第一至四季度NYMEX 3 - 路期权日均5亿立方英尺，2026年第一季度4.5亿立方英尺，第二至四季度4亿立方英尺，有不同执行价格；还有AECO名义基差互换和AECO占NYMEX互换相关安排 [28]