文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩好于预期，消化健康业务表现强劲，但透明质酸组合销售定价不利和疼痛管理与恢复组合销量下降，且利润率收缩，2025年因市场环境等因素面临挑战 [17][18] 财务业绩 每股收益 - 2024年第四季度持续经营业务调整后每股收益43美分，同比增长19.4%，超Zacks共识预期7.5% [1] - 该季度持续经营业务GAAP每股亏损8.63美元，去年同期每股收益24美分 [2] - 2024年全年调整后每股收益1.35美元，同比增长31.1%，超Zacks共识预期2.3% [2] 营收 - 第四季度营收1.796亿美元，同比增长3.6%，超Zacks共识预期1.1%，有机销售额同比增长5% [3] - 2024年全年营收6.878亿美元，同比增长2.2%，超Zacks共识预期0.3% [5] 各业务板块营收 - 疼痛管理与恢复业务第四季度净营收7380万美元，同比下降5.9%，正常化有机销售额下降3%，整体手术疼痛业务从第三季度反弹，On - Q和AMBIT组合环比增长13% [6][7] - 消化健康业务第四季度净营收1.058亿美元，同比增长11.6%，肠内喂养组合有机销售额同比增长12% [8][9] 利润率 - 第四季度毛利润9800万美元，增长3.2%，毛利率收缩25个基点至54.6% [12] - 销售和一般费用7970万美元，增长6.9%，研发费用570万美元，下降16.2%，调整后运营费用8540万美元，增长5% [12] - 调整后运营利润1260万美元，下降8%，调整后运营利润率收缩89个基点至7% [13] 财务状况 - 2024年末现金及现金等价物1.077亿美元，高于2023年末的8770万美元，总债务1.347亿美元，低于2023年末的1.68亿美元 [14] - 2024年末经营活动提供的累计净现金1.007亿美元，高于上一年度的3240万美元 [14] 业务调整 - 从2025年第一季度起，公司将按三个运营部门报告，肠内喂养组合更名为特殊营养系统部门，介入性疼痛和疼痛管理与恢复组合合并为疼痛管理与恢复部门，透明质酸注射和静脉输液产品线合并到公司及其他部门 [10] 业绩指引 - 公司预计2025年净销售额在6.65亿 - 6.85亿美元之间，Zacks共识预期为7.195亿美元 [15] - 特殊营养系统部门全年有机销售额可能实现中个位数增长，疼痛管理与恢复部门预计实现持平至低个位数有机增长，公司及其他类别部门可能下降20% [15] - 预计2025年调整后每股收益在1.05 - 1.25美元之间，Zacks共识预期为1.73美元 [16] 行业对比 - 卡地纳健康2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元，超Zacks共识预期10.3%，营收552.6亿美元，超共识0.7%，长期估计增长率10.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超9.6% [20] - 瑞思迈2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元，超Zacks共识预期5.7%，营收12.8亿美元，超Zacks共识预期1.6%，长期估计增长率16%，过去四个季度盈利均超预期，平均超6.9% [21] - 波士顿科学2024年第四季度调整后每股收益70美分，超Zacks共识预期7.7%，营收45.6亿美元，超Zacks共识预期3.5%，长期估计增长率13.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超8.3% [22]