文章核心观点 - Dycom Industries Inc. 2025财年第四季度业绩强劲，营收和盈利超预期且同比增长，公司有望持续增长，同时给出2026财年第一季度和全年业绩指引 [1][3] 第四季度业绩情况 - 调整后每股收益（EPS）为1.17美元，超Zacks共识预期28.6%，同比增长48.1% [4] - 合同收入10.9亿美元，超共识预期5.6%，同比增长13.9%，有机增长7.4%，收购业务贡献6150万美元，风暴恢复服务贡献6790万美元 [4] - 前五大客户贡献总合同收入的56.7%（上一年为58.6%），收入增长14.2%，有机增长4.6%，其他客户收入有机增长13.5% [5] - 最大客户AT&T贡献总收入的23.2%，有机增长22.7%，Lumen、Comcast、Brightspeed、Charter分别贡献9.5%、8.1%、8.1%、7.8% [6] 运营与积压订单情况 - 调整后EBITDA同比增长24.2%至1.164亿美元，调整后EBITDA利润率为10.7%，较去年同期扩大90个基点 [7] - 2025财年末积压订单总计77.6亿美元，高于2024财年末的69.17亿美元，其中46亿美元预计在未来12个月完成 [7] 2025财年亮点 - 调整后EPS为8.44美元，较2023财年增长24.5% [8] - 合同收入增长12.6%至47亿美元 [8] - 调整后EBITDA增长19.8%至5.763亿美元，调整后EBITDA利润率上升70个基点至12.3% [8] 资产负债表与现金流情况 - 截至2025年1月25日，公司流动性为6.952亿美元，其中现金及现金等价物为9270万美元，低于2024年1月27日的1.011亿美元 [9] - 2025财年末长期债务为9.332亿美元，高于2024财年末的7.914亿美元 [9] - 2025财年回购41万股普通股，花费6560万美元 [9] 2026财年第一季度指引 - 预计合同收入在11.6亿至12亿美元之间，同比强劲增长，受光纤到户部署、超大规模长距离光纤项目和无线设备升级推动，但受冬季天气影响可能有季节性疲软 [11] - 调整后EBITDA预计在1.306亿至1.406亿美元之间，尽管有天气挑战和项目爬坡，但仍有望实现利润率扩张 [12] - 预计摊薄后每股收益在1.50至1.73美元之间 [12] 2026财年展望 - 预计全年收入增长10%至13%（不包括风暴恢复收入），资本支出预计在2.2亿至2.3亿美元之间以支持扩张 [13] 公司评级与同行情况 - Dycom目前Zacks排名为2（买入） [14] - Quanta Services Inc. 2024年第四季度业绩喜忧参半，调整后盈利超预期但收入未达预期，不过营收和盈利同比增长，2025年预计实现两位数增长和创纪录积压订单 [14][15] - Gibraltar Industries, Inc. 2024年第四季度调整后盈利超预期且同比增长，但净销售额未达预期且同比下降，公司对前景乐观 [16][17] - AECOM 2025财年第一季度业绩出色，盈利超预期且同比增长，收入同比增加，财季末总积压订单为238.8亿美元，高于上年同期 [18]