公司现状 - 媒体流媒体技术公司Roku近期表现良好 截至2月25日 过去六个月股价上涨23% 得益于几份出色的财报 [1] - 但Roku三年来股价仍下跌37% 较2021年高点下跌82% 2025年其股票未得到应有的市场青睐 是被低估的成长股 [2] 成长股策略 - 高增长成长股的市值通常基于营收增长 公司优先投资于促进增长的事务 利润可在后期实现 [3] - Roku采用此策略 设备部门每季度毛利润为负 以低成本硬件作为营销工具 去年将40%的毛利润用于研发预算 52%用于销售和营销 [4] - Roku试图效仿前母公司Netflix 2016 - 2017年的模式 当时Netflix年均销售额增长约30% [5] 估值情况 - 2024年Roku营收整体增长18% 第四季度增长22% 业务扩张加速 [6] - Roku股票基于销售的估值比率较低 市销率为3.2倍 与运动服装巨头耐克（2.5倍）相近 但耐克销售和盈利在萎缩 [7] - Roku快速增长的业务被估值为处于全面转型模式的成熟价值股 存在估值不合理问题 [8] 全球业务发展 - 全球媒体市场巨大 Roku仅刚开始涉足海外机会 在北美是领先者 但海外业务尚未形成可报告的业务部门 [9] - 首席执行官安东尼·伍德常提及国际增长趋势 如拉丁美洲快速增长 英国业务收益加速 [10] - 国际市场除加拿大外 主要关注流媒体家庭规模 而非货币化 但未来会实现货币化 [11] - Roku股票在2025年被广泛误解 其股价在达到合理市值前有很大上涨空间 是极具吸引力的买入标的 [12]