文章核心观点 - eBay 2024 年第四季度财报有喜有忧，盈利超预期但营收略逊，各业务表现不一且对 2025 年第一季度给出指引 [1][2][10] 财务业绩 - 第四季度非 GAAP 每股收益 1.25 美元，超 Zacks 共识预期 4.17%，同比增长 16% [1] - 净营收 25.7 亿美元，低于 Zacks 共识预期 0.02%，同比增长 1% [2] - 第一方广告产品营收 4.34 亿美元，按报告基础增长 18%，按 FX 中性基础增长 16% [2] - 总广告业务营收 4.45 亿美元，占商品交易总额（GMV）2.3% [3] 市场表现 - 年初至今股价上涨 11.6%，跑赢行业 8.4% 的涨幅 [3] - 第四季度末活跃买家基数 1.34 亿，同比增长 1%，超共识预期 0.51% [3] GMV 详情 - 第四季度总 GMV 193 亿美元，同比报告基础增长 4%，FX 中性基础增长 3%，超 Zacks 共识预期 [4] - 美国 GMV 90.4 亿美元，占比 46.8%，同比增长 2%；国际 GMV 102.7 亿美元，占比 53.2%，同比增长 6% [5] 运营详情 - 第四季度毛利率 72.16%，同比基本持平 [6] - 运营费用 13.2 亿美元，同比下降 8.6%，占净营收比例从去年同期收缩 520 个基点至 51.1% [6] - 非 GAAP 运营利润率 27%，同比扩大 30 个基点 [7] 资产负债表与现金流 - 截至 2024 年 12 月 31 日，现金等价物和短期投资 58.9 亿美元，高于 9 月 30 日的 48.9 亿美元 [8] - 第四季度末长期债务 57.5 亿美元，低于第三季度末的 61.7 亿美元 [8] - 第四季度经营活动产生现金 6.77 亿美元，低于上一季度的 7.55 亿美元 [8] - 报告季度自由现金流 5.6 亿美元 [9] - 报告季度回购 9 亿美元股票并支付 1.28 亿美元股息，截至 12 月 31 日，回购授权剩余 33 亿美元 [9] 指引 - 2025 年第一季度预计营收 25.2 - 25.6 亿美元，FX 中性基础营收增长 -1% - 1%，Zacks 共识预期 26 亿美元 [10] - 2025 年第一季度非 GAAP 运营利润率预计在 29% - 29.4% [10] - 第一季度 GMV 预计 183 - 186 亿美元 [10] - 非 GAAP 每股收益预计在 1.32 - 1.36 美元，Zacks 共识预期 1.36 美元 [11] Zacks 评级与相关股票 - 目前 ZM 评级为 Zacks Rank 3（持有） [12] - a.k.a. Brands Holding Corp.、Allbirds、El Pollo Loco 评级为 Zacks Rank 2（买入），将于 2025 年 3 月 6 日公布 2024 年第四季度财报 [12]