文章核心观点 - 公司作为清洁能源订阅服务领先提供商，2024年第四季度及全年财务业绩有增长亮点，现金生成能力提升、债务偿还取得进展且业务运营表现良好，对2025年发展前景乐观 [1][2] 第四季度更新 - 存储附加率达62%，客户新增存储同比增长超50%，本季度安装392兆瓦时，公司已安装超15.6万个太阳能和存储系统，代表超2.5吉瓦时存储容量 [3] - 2025年1月完成6.29亿美元住宅太阳能和电池系统证券化，是2015年以来第十三次、2025年首次发行，加权平均利差197个基点，较9月改善约38个基点 [3] - 持续偿还追索权债务，第四季度回购1.255亿美元2026年可转换债券本金，截至2024年12月31日仅770万美元未偿还，自2024年3月31日已偿还1.86亿美元 [3][4] - 2024年虚拟电厂成功支持全国电网，瞬时峰值近80兆瓦，超许多传统化石燃料电厂，超2万个客户参与16个项目，在多地关键能源事件中提供存储太阳能 [4] 关键运营指标 - 2024年第四季度客户新增32932个，含30709个订阅用户新增，截至2024年12月31日有1048842个客户，含889186个订阅用户，客户同比增长12% [5] - 截至2024年12月31日订阅用户年度经常性收入约16亿美元，平均剩余合同期限17.6年 [5] - 2024年第四季度订阅用户价值55811美元，同比增长11%，创造成本36634美元，同比下降1% [6] - 2024年第四季度净订阅用户价值19177美元，总价值生成5.89亿美元，按7.3%折现率计算，订阅用户价值50998美元，净订阅用户价值14364美元 [7] - 截至2024年12月31日，总盈利资产178亿美元，净盈利资产68亿美元，含9.47亿美元现金 [7] - 2024年第四季度现金生成3420万美元，连续三个季度为正 [8] - 2024年第四季度存储容量安装392兆瓦时，同比增长78% [8] - 2024年第四季度太阳能发电容量安装242.4兆瓦，同比增长7%，其中订阅用户安装232兆瓦，同比增长11%，截至2024年12月31日联网太阳能发电容量7531兆瓦 [9] - 截至2024年12月31日联网存储容量2.5吉瓦时 [10] - 第四季度部署的太阳能系统预计未来30年抵消480万公吨二氧化碳排放，过去12个月公司系统估计抵消400万公吨二氧化碳 [10] 展望 - 2025年第一季度现金生成预计4000 - 5000万美元，全年预计2 - 5亿美元 [11] - 2025年第一季度存储容量安装预计265 - 275兆瓦时，中点同比增长约30%，太阳能发电容量安装预计170 - 180兆瓦，中点同比基本持平 [12] - 2025年全年存储容量安装预计同比强劲增长，太阳能发电容量安装预计同比基本持平 [13] 2024年第四季度GAAP结果 - 总营收5.185亿美元，同比增加190万美元，增幅0%，客户协议及激励收入3.886亿美元，同比增加6700万美元，增幅21%，太阳能系统及产品销售收入1.299亿美元，同比减少6510万美元，降幅33% [14] - 总营收成本4.21亿美元，同比下降13%，总运营费用6.526亿美元，按预估基础排除非现金商誉减值后同比下降9% [15] - 归属于普通股股东净亏损28.137亿美元，或每股基本和摊薄亏损12.51美元，排除非现金减值费用后非GAAP净收入3.609亿美元，或每股摊薄收益1.41美元 [16] 2024年全年GAAP结果 - 总营收20.377亿美元，同比减少2.221亿美元，降幅10%，客户协议及激励收入15.052亿美元，同比增加3.185亿美元，增幅27%，太阳能系统及产品销售收入5.325亿美元，同比减少5.406亿美元，降幅50% [17] - 总营收成本17.092亿美元，同比下降18%，总运营费用26.108亿美元，按预估基础排除非现金商誉减值后同比下降15% [18] - 全年记录约31亿美元非现金商誉减值费用，归属于普通股股东净亏损28.462亿美元，或每股基本和摊薄亏损12.81美元，排除非现金减值费用后非GAAP净收入3.337亿美元，或每股摊薄收益1.33美元 [19][20] 融资活动 - 截至2025年2月27日，已完成交易和已执行条款书将提供预期税收权益，为超500兆瓦订阅用户太阳能发电容量安装提供资金，非追索权高级循环仓库贷款有6.8亿美元未使用承诺，可为约230兆瓦项目提供资金 [21]