文章核心观点 - 投资合适的成长股可获超市场平均回报 亚马逊和 MercadoLibre 是值得投资的成长股 [1] 亚马逊 - 过去几十年回报非凡 占据美国电商最大份额 在线销售额是沃尔玛两倍 还有云计算等快速增长的收入来源 [2] - 去年因零售业务降低成本 营业利润大幅增加 随着物流网络发货量增加和库存靠近客户 利润率提高 [3] - 2023 年到 2024 年营业利润从 370 亿美元增长到 690 亿美元 仍有降低成本和提高利润率空间 [4] - 整合机器人可提高效率 改善成本结构 增加公司内在价值 也可保持利润率并降低价格 [5] - 对人工智能的投资未来十年或为股东创造巨大价值 分析师预计未来几年公司收益年化增长率 21% 股票五年内可能翻倍 [6] - 基于每股运营现金流 股价与运营现金流倍数为 20 低于过去 10 年平均的 27 显示被低估 [7] MercadoLibre - 像亚马逊改变美国购物方式一样 改变拉丁美洲消费者习惯 构建了强大的商业和金融科技生态系统 推动显著增长 [8] - 在超 6.5 亿人口的地区扩张 第四季度市场业务独特买家同比增长 24% 达 6700 万 增速从 2023 年第四季度的 18% 加快 未接近市场饱和 [9] - 长期增长战略基于地区电商渗透率低 为传统银行服务不足人群提供金融产品机会大 以及商家和个人现金数字化 [9] - 继续投资开设更多配送中心 发展市场业务 提供信用卡等服务 目标成为拉丁美洲最大数字银行 主要在巴西、墨西哥和阿根廷运营 周边市场潜力大 [10] - 第四季度营收按固定汇率计算同比增长 56% 但市销率为 5.4 远低于过去 10 年平均的 10.3 随着扩张 股票有望带来丰厚回报 未来五年可能回归之前市销率交易区间 [11]