文章核心观点 - 2月21日Block股价因四季度财报不佳下跌18% 虽当前增长有喜有忧但长期前景乐观 近期股价回调是买入机会 [1][2][12] 分组1：股价表现 - 2月21日Block股价下跌18% 较52周高点下跌约33% [1][3] 分组2：四季度财报情况 - 四季度每股收益0.71美元 远低于华尔街预估的0.89美元 [2] - 假日购物季毛利润增长率为14% 较上年同期的22%大幅放缓 [2] 分组3：2025年前景的复杂信号 积极方面 - 公司已从单纯支付处理商转变为更广泛金融服务生态系统 Cash App平台成为消费金融巨头 [4] - Q4 Cash App附加率达44% 高于上年同期的41% 每月交易活跃账户毛利润同比增长13%至47美元 [5] - 2024年调整后每股收益3.37美元 较2023年的1.80美元增长87% [5] 消极方面 - 活跃Cash App用户仅从2023年底的5600万增至5700万 增幅1.7% [6] - Square业务在美国的总购买价值虽增长6.9% 但正被Fiserv和Toast等竞争对手抢占市场份额 [6] - 2025年预计毛利润增长15% 调整后运营利润率21% 但“40法则”指标降至35.5% 低于2024年的36.5% [7][8] 分组4：乐观理由 - Afterpay与Cash App卡整合 有望推动更多交易成为新增长动力 [10] - 公司有望通过Proto计划加强比特币挖矿基础设施 [10] - 公司估值有吸引力 远期市盈率仅14 [11] 分组5：投资建议 - 对于长期投资者 Block股票是涉足金融科技创新、先买后付和加密货币领域的好选择 近期股价回调是买入良机 [12]