公司核心观点 - 公司2024财年第四季度业绩超Zacks共识预期 营收改善 盈利同比下降 虽面临零售行业挑战 但对2025财年发展保持乐观 [1][2] 公司季度业绩关键指标 - 调整后每股收益2.09美元 超Zacks共识预期的2.04美元 较去年同期的2.06美元增长1.5% [3] - 营收同比下降4.3%至27.88亿美元 超Zacks共识预期的27.72亿美元 因财政日历变动面临约500个基点逆风 [4] - 美国和加拿大门店营收同比下降2.4%至21.1亿美元 超Zacks共识预期的20.7亿美元 直接业务营收暴跌9.4%至5.95亿美元 未达共识预期的6.163亿美元 国际业务营收下降10.1%至8400万美元 低于Zacks共识预期的8720万美元 [5] - 本季度在线购买到店自提需求同比增长45% 约占总数字需求的25% [6] 公司利润率情况 - 毛利润同比下降2.7%至13亿美元 毛利率扩大80个基点至46.7% 一般、行政和门店运营费用下降2.8%至6.23亿美元 [7] - 2024财年第四季度营业利润6.78亿美元 同比下降2.6% 营业利润率提高40个基点至24.3% 调整后净收入4.53亿美元 较去年同期的4.69亿美元下降3.4% [8] 公司门店情况 - 本季度末公司共有1895家门店 其中美国1782家 加拿大113家 2024财年共新开106家门店 关闭61家 [9] 公司财务健康状况 - 本季度末公司现金及现金等价物6.74亿美元 长期债务38.8亿美元 长期经营租赁负债8.83亿美元 2024财年经营活动提供净现金8.86亿美元 [12] 公司2025财年展望 - 预计净销售额增长1%-3% 北美门店面积扩大2%-3% 国际净销售额恢复增长 [13] - 预计毛利率44% 销售、一般及行政费用（SG&A）27% 包括3.5%的营销投资和增加的技术支出 预计净非经营费用2.55亿美元 因2024年债务减少利息费用降低 [14] - 预计全年每股收益3.25-3.60美元 调整后每股收益3.29美元 计划资本支出2.5-2.7亿美元 主要用于房地产和技术 部分供应链项目从2024年推迟至2025年 [15] - 预计自由现金流7.5-8.5亿美元 包括“增长动力”计划带来的营运资金改善 预计年度股息每股80美分 计划全年回购3亿美元股票 [16] 公司2025财年第一季度指引 - 预计净销售额增长1%-3% 国际零售销售额高个位数增长 报告净销售额因发货时间两位数增长 预计毛利率43.3% 因国际销售占比提高下降50个基点 [17] - 预计SG&A为30.2% 与上年持平 预计第一季度净非经营费用6500万美元 预计每股收益36-43美分 2024财年第一季度为38美分 [18] 公司股价表现 - 过去六个月公司股价上涨15.7% 行业增长3.3% [18] 其他重点推荐股票 - Deckers Outdoor Corporation（DECK） 是创新户外鞋类和配饰的领先设计、生产和品牌管理公司 目前Zacks排名1（强力买入） 预计2025财年盈利和销售额分别较2024财年增长21.2%和15.6% 过去四个季度平均盈利惊喜36.8% [20][21] - Ulta Beauty Inc.（ULTA） 是美国领先的美容零售商 目前Zacks排名2 预计2025财年盈利较2024财年下降8.2% 销售额增长0.6% 过去四个季度平均盈利惊喜6.2% [21][22] - Arhaus Inc.（ARHS） 是高端家居用品的生活方式品牌和全渠道零售商 目前Zacks排名2 预计本财年盈利和销售额分别较2024年增长12.5%和8.4% 过去四个季度平均盈利惊喜119.3% [22][23]