文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报发布后股价上涨6.5% 2024年第四季度业绩实现显著运营好转 虽面临利润率压力和监管障碍 但已取得进展 随着Re - Tain可能获批及First Defense销售强劲 2025年或成扩张关键年 [1][18] 股价表现 - 自2024年第四季度财报发布后 公司股价上涨6.5% 同期标准普尔500指数下跌0.6% 过去一个月 公司股价下跌0.4% 标准普尔500指数下跌2.2% [1] 营收与盈利情况 - 2024年第四季度摊薄后每股收益6美分 上年同期亏损15美分 [2] - 2024年第四季度产品总销售额780万美元 较2023年同期510万美元增长52% 全年产品销售额从2023年的1750万美元增至2650万美元 涨幅52% [3] - 2024年第四季度毛利率从2023年的25%显著提升至37% 该季度实现净利润51.5万美元 上年同期净亏损114万美元 全年净亏损216万美元 较2023年的578万美元有所收窄 [4] - 2024年第四季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为133万美元 2023年第四季度为负31.1万美元 2024年全年EBITDA为110万美元 2023年为负258万美元 [5] 运营进展与业务指标 - 自2024年4月起保持不间断生产 已进行运营改进 产能可支持超3000万美元的年收入 预计进一步改进可使毛利率超40% [6] - 2024年末现金及现金等价物从一年前的97.9万美元增至380万美元 100万美元信用额度无未偿还余额 净营运资金从730万美元增至1060万美元 股东权益从2023年的2500万美元增至2750万美元 [7] 管理层评论与战略重点 - 首席执行官迈克尔·布里格姆对公司持续复苏有信心 强调强劲销售势头和利润率扩张对稳定财务表现的作用 承认产品组合和成本压力影响利润率 正实施定价调整和效率措施 [8] - 公司增长战略围绕旗舰产品First Defense 其在犊牛健康领域已获市场份额 Tri - Shield是增长驱动力 但较高生产成本影响整体利润率 [9] 影响业绩因素 - 2024年第四季度强劲营收增长得益于解决制造挑战和完成积压订单 此前污染问题导致2023年销售受限 [10] - 2024年第四季度37%的毛利率虽有所恢复 但仍低于历史40 - 45%水平 产品组合和行业成本压力影响利润率 公司已对2025年产品提价 [11][12] 前景与监管动态 - 公司关键催化剂是新型亚临床乳腺炎治疗药物Re - Tain可能获FDA批准 已在2025年1月初提交申请 寻求加速审查 获批后将开展受控分销阶段 [13] - Re - Tain可替代传统抗生素治疗乳腺炎 无需弃奶或禁肉限制 乳腺炎对乳业年经济影响达20亿美元 公司视Re - Tain为变革性产品 [14] - 公司正探索抵消Re - Tain产品开发成本和优化市场推广的方案 并评估First Defense产品线的国际市场机会 [15] 其他动态 - 本季度公司继续资本投资策略 但节奏放缓 已推迟约500万美元的产能扩张投资 后续将根据需求趋势和Re - Tain监管进展重新评估 [16] - 公司已启动初乳抗体产品散装饲料形式的初步工作 认为这可进一步利用产能 [17]