文章核心观点 - 金融科技公司Block公布的第四季度业绩弱于预期致股价暴跌 但鉴于其估值和乐观前景 此时可能是逢低买入股票的好时机 [1][15] 公司业务 - 公司运营Square和Cash App两大主要业务 Square最初为商家提供移动设备接受卡支付服务 现提供软硬件生态系统助零售商管理业务 [2] - Cash App是点对点支付网络 还提供储蓄账户、经纪账户、加密服务等多种服务 [3] 财务业绩 - 第四季度公司收入增长近5%至60.3亿美元 低于分析师预期的62.9亿美元 Square收入增长9%至19.7亿美元 Cash App收入增长3%至40.2亿美元 [3] - 公司更关注毛利润 毛利润增长14%至23.1亿美元 Square毛利润增长12%至9.24亿美元 Cash App毛利润增长16%至13.8亿美元 [4] - 调整后每股收益飙升51%至0.71美元 但远低于0.87美元的市场共识 [4] 业务数据 - Square季度总支付量增长10% 美国增长7% 国际增长25% 得益于高客户留存率和同店销售额增长 [5] - Cash App月交易用户增长9%至2500万 月活跃用户人均毛利润增长13%至76美元 用该应用存入薪水的活跃用户增长25%至250万 [6] 业务发展举措 - 2024年公司全面改革Square技术 使其从支付平台转变为商业平台 改进客户入驻流程 2025年将通过留存客户、拓展新客户、产品改进和增加营销投资来推动业务增长 还为餐厅解决方案添加新功能 [7] - 2024年Cash App扩展金融服务能力 投资合规、客户支持和客户体验 并添加新功能 [8] - 2025年公司期待Afterpay在Cash App及其卡上的推出成为增长驱动力 预计比特币挖矿芯片系统Proto在下半年做出贡献 [9] 公司目标与预期 - 公司希望2025年实现显著增长拐点 目标是年底达到“40法则”运营率 因比特币交易业务影响收入增长 故采用毛利润增长 [10] - 由于去年闰年和货币逆风因素 公司预计第一季度毛利润增长处于低点 [11] 股票估值与投资建议 - 按分析师对2025年盈利预测计算 公司股票远期市盈率为15倍 处于较低估值水平 [13] - 尽管公司部分关键数据未达预期 但财报整体表现稳健 两大业务毛利润均实现两位数增长 公司对2025年非常乐观 预计一季度后增长加速 鉴于估值和乐观前景 此时是逢低买入股票的好时机 [14][15]