公司股价表现 - 2025年开局火热，不到两个月涨幅超60%，2月18日触及52周高位，此后迅速回落 [1] - 自2月18日以来股价已跌28% [2] 股价下跌原因 - 未来五年五角大楼预算可能削减，CEO Alex Karp可能出售超12亿美元股票，且其去年已出售近19亿美元股票 [2] - 公司估值过高，下一份季度报告还有两个多月，负面情绪或致股价未来几周继续下滑 [3] 五角大楼预算削减影响 - 公司2024年第四季度55%的收入与政府相关，投资者因五角大楼预算削减消息恐慌 [6] - 五角大楼削减预算旨在提高效率，导弹防御、无人机技术和网络安全等领域不受影响，公司AIP平台可提高运营效率，政府业务或不受太大影响 [5][7] - 公司AI工具受美军欢迎，上一季度政府收入增长40%，快于商业收入31%的增速，管理层对政府业务乐观 [8] 商业业务情况 - 商业业务增长稳健，上一季度商业收入显著增加，客户签约后倾向扩大AIP使用量，增长趋势有望延续 [11] - 去年商业客户数量增长52%至571家，新客户增加支出将推动营收和利润增长 [12] - 上一季度剩余交易价值增长40%至54亿美元，增速超营收36%的同比增幅，表明公司签约能力增强 [12][13] 投资建议 - 近期回调使股价稍便宜，但仍有较高溢价 [14] - 若未来几周股价继续下跌，可考虑积累，公司是AI软件平台市场领先者，未来市场增长或支撑其高估值 [15]