文章核心观点 - 公司第四季度财报发布后盘后股价上涨，尽管发布后两天内股价下跌2.6%，但市场可能低估了其股票价值，公司各方面表现出色且有增长潜力，是值得投资者买入的科技巨头 [1][2][11] 公司业绩表现 - 第四季度营收同比增长21%至80亿美元，有机和外币中性基础上均实现增长，收购奢侈品平台Farfetch推动营收一次性增长 [3] - 毛利润同比增长48%，剔除Farfetch和仓库火灾保险赔付后仍增长29%，调整后毛利率从25%提升至29% [4] - 净收入降至1.31亿美元，但全年自由现金流达10亿美元，可实现自我资金支持增长 [5] 业务增长情况 - 开发业务部门（包括国际电商、金融科技和食品配送）营收同比增长超300%，剔除Farfetch后增长136%，季度营收达11亿美元且增长迅速 [6] - 韩国核心电商市场健康，超六年老客户消费仍在增长，新客户初始消费更高，按外币中性计算，活跃客户人均消费同比增长6%，活跃客户总数同比增长10%至2280万 [7][8] 股票价值分析 - 公司认为长期可实现10%的调整后利润率，随着业务成熟，自由现金流利润率可达10%或更高，未来几年营收有望超500亿美元，按10%利润率计算年自由现金流超50亿美元 [9][10] - 公司市值近430亿美元，仅为预期自由现金流的9倍，市场可能低估了其股票价值 [11]