文章核心观点 - 标普500指数在过去28个月牛市中，人工智能行业是最大驱动力之一，Palantir股价已反映高预期，而高通和Adobe两只AI股票到2026年价值有望超越Palantir [1][4] 行业情况 - 人工智能技术进步引发投资者对其改变各行业潜力的兴奋，推动标普500指数上涨 [1] Palantir公司情况 - 受益于AI支出增加和投资者热情，帮助政府机构和企业处理数据，付费使用其软件能快速回本 [2] - 人工智能平台AIP发布加速其增长，过去两年收入增长50%，但股价同期涨超10倍，市值达2040亿美元，本月初峰值后跌超30% [3] - 股价已反映高预期，财务结果稍有问题股价可能继续下跌 [4] 高通公司情况 - 虽不是人们想到AI时首先想到的半导体股票，不制造GPU或网络交换机，但未来几年在支持AI趋势中可能起关键作用 [5] - 有高利润率的许可业务QTL和芯片业务QCT，QTL持有无线通信重要专利，向使用其专利技术的设备制造商收费 [6] - 苹果正转向自研基带芯片，给高通带来重大挑战，新发布的iPhone 16e使用自研芯片 [7] - 芯片业务QCT是主要收入和利润来源，随着科技公司在设备中嵌入更多AI处理能力，该业务近期可能大幅增长 [8] - 为高端安卓设备制造领先智能手机芯片，也将平台应用于PC和汽车领域，消费者对设备和车辆功能需求增加，QCT业务上一财季收入增长20%，税前利润增长25% [9] - 开发者开发新AI软件使设备对处理器需求增加，高通骁龙处理器需求可能更快增长 [10] - 目前股价仅为预期远期收益的14.3倍，自2021年以来平均滚动市盈率约18倍，暗示当前股价有25%上涨空间，市值将超Palantir [11] Adobe公司情况 - 过去几年在人工智能领域大量投资，但投资者担心生成式AI进步对其业务的影响，认为新AI创意工具可能使Adobe创意云应用变得不必要 [12] - 竞争优势强，其工具是行业标准，专业创意人员短期内不会放弃使用，企业期望交付物为Adobe文件格式，专业人员不愿承担更换软件的成本 [13] - 生成式AI释放的创意能力最终可能使Adobe受益，其推出Firefly AI模型，通过Adobe Express软件吸引用户，可能促进高级软件的采用，2024年数字媒体业务年度经常性收入增长11% [14] - AI在营销解决方案业务中有更大机会，推出GenStudio for Performance Marketing并在第四季度将Firefly Services集成到产品中，早期反馈良好 [15] - 股价低于分析师对2025年收益预期的22倍，远低于历史平均水平，股价上涨25%将使滚动市盈率接近历史平均，市值将超Palantir [16]