文章核心观点 - 2024年第四季度公司盈利超预期但营收未达预期，受供应挑战等因素影响，不过也受益于业务整合和产品需求增长，同时给出2025年及第一季度业绩展望 [1][3][12][13] 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益97美分，超Zacks共识预期14.1%，同比增长9% [1] - 第四季度GAAP每股收益25美分，与去年同期持平 [2] - 全年调整后每股收益2.56美元，较2023年下降17.4% [2] 营收情况 总体营收 - 第四季度总营收4.427亿美元，同比增长11.5%，但未达Zacks共识预期0.4%，有机增长3.5% [3] - 全年营收16.1亿美元，报告基础上较2023年增长4.5%，有机下降1.3% [3] 各业务板块营收 - Codman Specialty Surgical（CSS）板块营收3.147亿美元，报告基础上同比增长15.8%，有机增长4.1%，神经外科销售有机增长5.1%，器械业务有机保持稳定，管理业务低两位数增长，神经监测业务高个位数增长，ENT报告营收增长受Acclarent收购推动 [4][5] - 组织技术业务第四季度营收1.28亿美元，报告和有机基础上同比均增长2.1%，伤口重建业务有机增长8.2%，自有品牌销售有机下降16% [6] 利润率表现 - 第四季度毛利润2.491亿美元，同比增长10%，毛利率收缩78个基点至56.2% [7] - 销售、一般和行政费用增长9.4%至1.785亿美元，研发费用增长28.5%至3120万美元 [7] - 调整后营业利润3930万美元，同比增长0.7% [7] 财务状况 - 2024年第四季度末现金加短期投资约2.73亿美元，低于2023年末的3.09亿美元 [9] - 2024年第四季度末经营活动累计净现金流1.294亿美元，低于去年同期的1.399亿美元 [9] 业绩展望 2025年 - 预计营收在16.5 - 17.15亿美元之间，报告增长2.4 - 6.5%，有机增长1 - 5%，Zacks共识预期为16.8亿美元 [10] - 调整后每股收益预计在2.41 - 2.51美元之间，Zacks共识预期为2.46美元 [10] 2025年第一季度 - 预计报告营收在3.75 - 3.85亿美元之间，报告增长1.6 - 4.4%，有机增长 - 6.2%至 - 4.5%，Zacks共识预期为3.822亿美元 [11] - 调整后每股收益预计在40 - 45美分之间，Zacks共识预期为45美分 [11] 综合评价 - 公司受供应挑战、合规计划实施和支出削减影响，第四季度毛利率收缩，但受益于Acclarent成功整合和产品组合多部分持续强劲增长，营收环比改善 [12][13] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [14] - 医疗领域更好排名股票有ResMed（RMD）、Cardinal Health（CAH）和Insulet（PODD），均为Zacks排名2（买入） [14] - ResMed 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元，超Zacks共识预期5.6%，营收12.8亿美元，超预期1.6%，预计2025财年盈利增长率21.9%高于行业的13.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期6.9% [14][15] - Cardinal Health 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元，超Zacks共识预期10.3%，营收552.6亿美元，超预期0.7%，预计五年盈利增长率10.7%高于行业的9.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期9.6% [15][16] - Insulet 2024年第四季度调整后每股收益1.15美元，超Zacks共识预期9.5%，营收5.975亿美元，超预期2.7%，预计长期盈利增长率20.3%高于行业的15.5%，过去四个季度盈利三次超预期，平均超预期27.5% [16][17]