文章核心观点 - 汉密尔顿海滩品牌控股公司2024年营收增长、毛利率创新高、资产负债表得到加强 公司向高端和医疗保健市场扩张、注重创新和运营效率 有望在2025年持续增长 虽广告支出和潜在关税影响需关注 但管理层对保持盈利能力和现金流有信心 [17] 股价表现 - 自公布2024年第四季度财报以来 公司股价上涨8% 同期标准普尔500指数下跌0.1% 过去一个月 公司股价上涨18.5% 标准普尔500指数下跌2% [1] 营收与盈利表现 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.75美元 较2023年同期的1.40美元增长25% [2] - 2024年第四季度营收为2.135亿美元 较2023年同期的2.067亿美元增长3.3% 增长归因于销量增加和有利的产品组合 部分被定价和外汇逆风抵消 [2] - 本季度毛利率从上年同期的26.8%下降70个基点至26.1% 因原材料成本下降后进行了计划降价 但2024年毛利率扩大300个基点至26% 创2017年公司成为独立上市公司以来的新高 [3] - 第四季度营业利润从上年同期的2500万美元下降5.7%至2360万美元 但净利润从一年前的1960万美元增长22.6%至2400万美元 增长主要受430万美元的外国税收优惠和美国税收会计变更推动 这两项不会再次出现 [4] 关键业务指标 - 2024年经营现金流为6540万美元 2023年为8860万美元 2023年受益于疫情后营运资金改善 2024年营运资金贡献1450万美元 上一年为4950万美元 [5] - 第四季度销售、一般和行政费用从2023年第四季度的3020万美元增至3210万美元 主要因收购HealthBeacon增加210万美元费用 部分被略低的员工相关成本抵消 全年销售、一般和行政费用从1.084亿美元增至1.267亿美元 反映了HealthBeacon的额外成本、员工相关费用增加和外部服务成本上升 包括100万美元的并购交易成本 [6] - 2024年底 公司净现金头寸为60万美元 较2023年底的3460万美元净债务有显著改善 总债务维持在5000万美元 年内 公司斥资1410万美元回购668785股A类普通股 并支付630万美元股息 [7] 管理层评论 - 公司总裁兼首席执行官R. Scott Tidey表示 尽管假日季市场受促销驱动 公司仍实现了营收和利润目标 公司向高端和商业小家电等服务不足市场的扩张得益于其强大的财务状况 [8] - Tidey强调公司致力于创新 2024年成功推出FlexBrew咖啡机、高乐氏空气净化器和CHI蒸汽挂烫机等产品 公司在美国和国际市场 尤其是墨西哥 获得了市场份额 成为墨西哥第三大小家电品牌 [9] 影响业绩的因素 - 公司营收同比增长得益于北美地区 特别是美国消费市场的销量增加 但全球商业部门因国际市场疲软出现轻微营收下滑 2024年2月收购的HealthBeacon为第四季度营收贡献170万美元 全年贡献430万美元 [10] - 第四季度营业利润下降归因于为反映原材料成本下降而实施的降价 此前原材料成本下降曾支撑利润率扩张 尽管有短期影响 公司毛利率仍维持在历史水平之上 本季度利息费用从40万美元降至30万美元 反映了借款和利率降低 全年利息费用从2023年的300万美元降至60万美元 [11] 2025年展望 - 公司预计2025年小型厨房电器零售市场将实现低个位数增长 公司营收增长有望接近中个位数 跑赢行业 [12] - 营业利润预计将比营收增长更快 受益于经营杠杆、HealthBeacon相关销售、一般和行政费用减少以及稳定的毛利率 但这将被为支持增长计划而增加的广告费用部分抵消 [13] - 管理层已解决潜在关税问题 称已减轻35%产品的关税影响 目标是到2025年底将这一比例提高到75% 公司预计通过选择性提价和供应商让步来抵消额外的关税成本 经营活动产生的现金流减去投资活动使用的现金预计在4000万至5000万美元之间 [14] 其他动态 - 第四季度 公司通过整合HealthBeacon继续向医疗保健领域扩张 公司专注于扩大HealthBeacon的远程治疗监测系统Smart Sharp Spin的规模 该系统主要通过专业药房分销 截至2024年底 该系统约有32000名患者订阅 公司目标是通过与新老专业药房 包括OptumHealth 合作 将订阅用户基数增加50%以上 [15] - 公司扩大了采购多元化战略 以减少对中国的依赖 到2024年底 公司已减轻35%业务的采购风险 预计到2025年底将这一比例提高到75% [16]