文章核心观点 - 公司Q4财报未达预期致股价大跌 或为投资机会 但也存在风险 目前建议持有 [1][10][17] 公司Q4财报情况 - 营收增长22%至7.41亿美元 增速较去年同期略低 每股收益和非GAAP每股收益超分析师预期 但营收未达分析师7.56亿美元预期 且首次未达内部预测 [2][3] CEO表态 - 未达预期非长期严重问题 是因一系列执行小失误及为未来做准备 市场比原预期更大且增长更快 公司会持续变革 [4] - 公司通常12月重组 此次规模更大致失误 涉及工程、销售和人员等多方面 [5] - 工程方面 公司将工程部门分为100个小“敏捷”团队 每周更新 销售方面 人员分工更明确 并产生新报告要求 [6] - 存在一些人员失误已解决 公司在短期与长期利益权衡时优先考虑长期 可能涉及平台过渡 [7][8] - 行业出现放缓 广告商决策更具战略性和数据驱动 虽短期有影响 但利于公司数据驱动的程序化广告优势发挥 [9] 投资参考案例 - 以Netflix为例 其两次股价跌幅超50%均因短期困境向长期健康商业模式转型 后均成绝佳买入机会 [11][12] 潜在风险 - 公司长期表现出色后首次未达预期 可能暗示竞争或整体格局变化 [13] - 移动游戏广告平台Applovin表现出色且拓展业务 未来可能与公司产生竞争 [14] - 按传统指标公司股价仍不便宜 回调50%后 市盈率仍较高 虽非GAAP指标下较合理 但股份支付成本应被视为实际成本 [15][16]