文章核心观点 - 百思买2025年第四季度盈利超预期，但健康部门面临挑战，整体销售表现良好但仍有特定行业挑战 [1][2][3] 业务概述与战略重点 - 公司由理查德·舒尔茨创立，最初名为“音乐之声”，销售电子产品、电器及技术服务，采用全渠道战略，整合线上线下及上门服务以提升客户满意度和销售额 [5] - 有效管理供应商关系是战略关键，与苹果和三星等主要品牌建立了紧密合作，有助于获得更优惠的产品条款和供应安排 [6] 季度亮点与挑战 - 本季度计算机业务表现强劲，销售额超预期2.68亿美元（2%），推动同店销售额增长0.5%，线上销售额增长2.6%，体现全渠道战略成效 [7] - 国内业务收入下降5.2%至127.2亿美元，部分原因是上一年同期多一周，但计算机和平板电脑的有效库存管理使同店销售额微增0.2% [8] - 健康部门出现4.75亿美元商誉减值，反映了修订后的预测，表明该部门未来现金流可能面临困境 [8] - 国际业务收入略有下降0.2%至12.3亿美元，但同店销售额增长3.8%，加拿大的新门店模式和供应链成本降低有助于稳定该业务 [9] 展望未来 - 公司预计2026财年营收在414亿至422亿美元之间，同店销售额持平至增长2%，调整后每股收益在6.20至6.60美元之间，较当前年度略有下降 [10] - 首席财务官马特·比卢纳斯指出消费者在高通胀下持谨慎态度，但对高价商品的消费仍持乐观态度，投资者应关注健康部门发展和高利润率服务扩张情况 [10][11]