文章核心观点 尽管短期内股价波动，但未来几个月里维安（Rivian）可能是一只令人瞩目的电动汽车股票，当前股价回调或为买入机会，长期来看公司股价有望大幅上涨 [1][14] 公司股价表现 - 电动汽车制造商里维安股价较2024年4月的历史低点上涨近40%，但仍比2024年7月的52周高点18.11美元低近36% [1] - 2月24日公司股价暴跌7.8%，2月25日又下跌4.3%，此前美银证券分析师将其股票评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标价下调23%至10美元 [4] 公司业绩与交付情况 - 2024年第四季度公司表现强劲，首次实现正毛利率，但股价未受积极影响，投资者担忧其2025年交付前景弱于预期 [2] - 2025年公司预计交付4.6万至5.1万辆汽车，低于2024年的51579辆，也低于华尔街预期的5.5万辆，其中第一季度交付约8000辆 [3] - 2024年第四季度公司生产12727辆汽车，交付14183辆，交付量超过产量，公司专注于降低库存水平以从营运资金中产生现金 [15] 公司发展趋势 财务状况改善 - 第四季度每辆车的销售成本较上年同期大幅减少3.1万美元，带来公司首个正毛利率 [6] - 公司在第二代R1平台引入工程驱动的设计变更，致力于优化制造流程以节省成本 [7] - 得益于销售组合向平均售价较高的R1车型倾斜，公司每辆车的汽车收入（不包括监管信贷收入）增至8.6万美元 [8] R2平台推出 - 公司计划于2026年上半年推出R2车型，其材料清单成本几乎是旗舰R1车型的一半，非材料清单成本也显著降低 [9] - R2车型95%的材料清单已采购，交付受大宗商品短缺影响较小，起售价4.5万美元接近R1车型平均售价的一半，有望扩大目标市场 [10] 人工智能自动驾驶 - 公司专注于开发先进的人工智能自动驾驶能力，R1的第二代车辆平台配备强大传感器套件，利用实时驾驶数据和模拟训练自动驾驶系统，形成数据飞轮效应 [11] - 公司准备推出更先进的自动驾驶功能，如免提和视线脱离高速公路功能，并计划拓展使用场景，CEO预计现有硬件可通过软件更新支持更复杂功能 [12][13] 未来展望 - 尽管电动汽车行业存在监管不确定性和供应链中断问题，但公司基本面改善带来希望，历史表明电动汽车股在利润率、产能和交付量持续改善时会回升，里维安股价未来几个月可能大幅上涨 [14] - 2025年交付目标保守，原因是公司需在2025年下半年关闭工厂近一个月为2026年推出R2做准备，这是暂时挑战，公司计划在2025年前两个季度提高产量以缓解影响 [16] - 公司股票波动性高，对负面消息敏感，投资者需密切关注电动汽车行业动态 [17] - 公司市销率为2.6倍，远低于三年历史平均倍数约64，有一定估值优势，风险承受能力较高的长期投资者可考虑在当前股价下跌时少量买入，也可采用成本平均策略参与股票上涨并控制风险 [18]