文章核心观点 - 百事公司上月股价显著回升，但面临近短期挑战，投资需谨慎 [1][22] 股价表现 - 过去一个月百事公司股价上涨7.1%，跑赢消费必需品板块和标普500指数，但落后于软饮料行业 [1][2] - 目前股价为155.99美元，较52周低点溢价10.2%，较52周高点折价15%，且高于50日移动平均线 [5] 业绩情况 - 2024年第四季度收益超扎克斯共识预期且同比改善，营收也超共识预期，成本控制有效助力盈利 [1] - 2024年第四季度国际业务有机营收同比增长6%，核心营业利润率扩大260个基点 [10] - 2024年第四季度营收同比下降0.2%，方便食品和饮料业务单位销量均下降1%，外汇影响营收2% [20] 发展优势 - 受益于核心品类优势、多元化产品组合、现代化供应链、数字化能力提升和灵活的分销系统，消费者需求强劲、策略有效和定价合理是关键驱动力 [8] - 生产力和成本管理努力有助于积极展望，计划加强全面成本管理以提高生产力、抵消成本通胀并投资品牌增长等 [9] - 国际业务表现出色，发展中和新兴市场因人均消费低有增长潜力，公司通过定制分销模式和提供本地相关产品进行扩张 [10][11] - 预计2025年国际业务继续扩张，北美业务表现改善，多年生产力计划将助力商业投资和盈利，预计有机营收实现低个位数增长，核心恒定货币每股收益实现中个位数增长 [12] 估值情况 - 目前远期12个月市盈率为18.6倍，低于行业平均的19.22倍和标普500指数的21.95倍，也低于竞争对手 [13] - 股价估值低于同行，但可能并非投资良机，当前估值似乎不合理，公司价值评分为C [15] 分析师预期 - 扎克斯对百事公司2025年和2026年每股收益的共识预期在过去30天下调2.5%和3.1%，显示分析师对公司盈利持负面态度 [17] - 2025年销售和每股收益预计同比增长0.1%和1.7%，2026年销售和盈利预计同比增长3.4%和6.4% [18] 面临挑战 - 2024年第四季度营收受方便食品业务需求疲软、QFNA部门产品召回以及国际市场地缘政治紧张局势影响 [19][20] - 北美市场问题部分归因于过去几年因通胀提价导致销量下降，以及QFNA部门产品召回问题 [21] 投资建议 - 公司有长期增长潜力，但近短期挑战需投资前谨慎考虑 [22] - 股价回升和估值折价有吸引力，但负面预期修正趋势建议新投资者谨慎，建议等待更明确复苏信号再投资 [23]