文章核心观点 - 公司2025财年第四季度财报超预期，但发布的2025财年业绩指引疲软，股价盘前下跌，未来股价上涨动力不足，同时给出了2026财年第一季度和全年的业绩指引，并推荐了其他可考虑的股票 [1][3][13] 第四季度财报情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益为1.03美元，超Zacks共识预期21.2%，高于管理层指引，去年同期为95美分，过去四个季度均超预期，平均超11.65% [1] 营收情况 - 营收10.6亿美元，同比增长25.2%，超共识预期和公司指引，主要得益于Falcon平台的强劲采用和更好的销售执行 [2] 营收结构 - 订阅收入占比95.3%，达10.1亿美元，同比增长26.7%；专业服务收入占比4.7%，为5022万美元，同比增长1.7% [4] - 截至2025年1月31日，年度经常性收入（ARR）为42.4亿美元，同比增长23%，本季度新增净ARR 2.243亿美元 [4] 客户情况 - 截至2025年1月31日，采用五个或更多云模块的订阅客户占比67%，采用六个或更多的占比48%，采用七个或更多的占比32% [5] 运营情况 - 非GAAP毛利润增至8.25亿美元，同比增长24.8%，毛利率维持在78% [6] - 非GAAP订阅毛利润增至8.092亿美元，同比增长26.7%，毛利率维持在80%；非GAAP专业服务毛利润降至1588万美元，同比下降29.7%，毛利率降至32% [7] - 非GAAP总运营费用增至6.078亿美元，同比增长35.6%，占营收比例从57%降至53% [8] - 非GAAP销售和营销（S&M）费用增至3.357亿美元，同比增长37.8%；研发（R&D）费用增至1.997亿美元，同比增长31.6%；一般及行政（G&A）费用增至7240万美元，同比增长37.2% [9] - 非GAAP运营收入增至2.173亿美元，同比增长1.9%，运营利润率降至21% [10] 资产负债和现金流情况 - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物为43.2亿美元，长期债务为7.44亿美元 [12] - 第四季度运营现金流和自由现金流分别为3.457亿美元和2.398亿美元 [12] 业绩指引 2026财年第一季度 - 预计营收在11.006 - 11.064亿美元之间，非GAAP运营收入在1.731 - 1.8亿美元之间，非GAAP净收入在1.621 - 1.675亿美元之间，非GAAP每股收益在64 - 66美分之间 [13] 2026财年 - 预计营收在47.435 - 48.055亿美元之间，非GAAP运营收入在9.442 - 9.851亿美元之间，非GAAP净收入在8.512 - 8.83亿美元之间，非GAAP每股收益在3.33 - 3.45美元之间 [14] 其他股票推荐 - 公司目前Zacks排名为2（买入），Dropbox（DBX）、Garmin（GRMN）和Pitney Bowes（PBI）目前Zacks排名均为1（强力买入） [15] - DBX 2025年盈利共识预期在过去30天下调8美分至2.54美元/股，同比增长2%，过去一年股价上涨10.6% [16] - GRMN 2025年盈利共识预期在过去30天上调32美分至7.98美元/股，同比增长8%，过去一年股价上涨57% [16] - PBI 2025年盈利共识预期在过去7天下调9美分至1.21美元/股，同比下降47.6%，过去一年股价上涨143.4% [17]