文章核心观点 - 尽管CrowdStrike Holdings第四季度财报表现乐观，但周三早盘股价仍大幅下跌，各分析师给出关键解读 [1] 各分析师观点 Raymond James - 公司财年第四季度ARR同比增长23%至42.42亿美元，超市场预期的42.10亿美元，Flex总账户价值从上一季度的13亿美元加速增长至25亿美元，但净新增ARR同比下降20%至2.24亿美元 [2] - 公司初步指引显示“全年持续加速”，但折扣计划续约能否带来新付费订阅仍有待观察，若净留存率回到120%水平，将为“持续卓越增长”提供基础 [3] Wedbush - 公司报告总收入为10.59亿美元，超市场预期的10.30亿美元，首次突破10亿美元，还成为“首个在AWS Marketplace交易价值超过10亿美元的ISV” [4] - 公司2026财年非GAAP每股收益指引远低于市场预期，主要受税率影响，但本季度重申对公司的长期积极看法，预计净新增ARR增长将重新加速 [5] DA Davidson - 公司第四季度财报全面超预期，每股收益为1.03美元，超市场预期的0.86美元，订阅收入同比增长27%，环比增长31% [6] - 第一财季盈利指引为每股0.65美元，低于市场预期的0.96美元，与第四季度签署的CCP交易相关的增量销售补偿将影响运营利润，且公司采用22.5%的非GAAP净收入税率，对第一财季每股收益指引产生约0.19美元的负面影响 [7] KeyBanc Capital Markets - 公司本季度表现“稳健”，净新增ARR环比增长几乎与去年一样强劲，公司将终止CCP优惠活动 [8] - 2026财年收入指引超预期，但利润率前景较低，因平台弹性、人工智能效率、CCP带来的销售和营销成本以及营销成本增加等方面的投资，虽未提供全年ARR指引，但预计2026财年下半年净新增ARR将重新加速，2027财年进一步加速 [9] Cantor Fitzgerald - 公司第四季度总客户留存率为97%，基于美元的净留存率为112%，反映“平台粘性”和强大的品牌忠诚度，这也是“最大的续约季度”，表明与中断相关的不利因素已过去 [10] - Falcon Flex产品继续推动平台采用，第四季度完成价值10亿美元的总账户灵活交易，使总交易价值从环比的13亿美元增至25亿美元，SIEM和身份安全业务ARR均实现健康增长 [11] WestPark Capital - 公司报告收入为10.6亿美元，每股收益为1.03美元，分别超市场预期的10.3亿美元和0.86美元，但现有或续约ARR环比持平是一个担忧领域 [12] - 公司在2024年初重大安全事件后出色地管理了客户和预期，但2026财年上半年支出增加的预期“带来一些不确定性” [13] Guggenheim Securities - 按两年累计计算，第四财季新ARR增速从上一季度的下降1%加速至增长8%，公司运营现金流和自由现金流好于市场预期，但同比下降15% [14] - 管理层对2026财年总营收的指引中点为4.7745亿美元（同比增长21%），与市场预期一致，要达到该中点，2026财年新ARR需同比增长约15%，而2025财年下降了7% [15] 股价表现 - 周三发布消息时，CrowdStrike Holdings股价下跌8.63%，至356.50美元 [15]