文章核心观点 公司股票近期表现良好，但受成本上升和部分业务表现不佳影响，建议投资者等待更好的切入点，已持股者可继续持有 [1][15][16][17] 公司股价表现 - 过去一年公司股价双位数增长，跑赢运输航运行业及部分同行 [1] 股价上涨原因 市场环境有利 - 海洋运输业务内陆和沿海市场定价和驳船利用率提高，2024 年营收同比增长 11%，营业利润同比增长 52% [4] - 2025 年内陆市场因新驳船建造有限，预计驳船利用率在 90% 左右，营收将实现中高个位数增长，营业利润率逐步提高 [4] - 2025 年沿海市场营收预计同比实现高个位数至低两位数增长，营业利润率全年预计达中两位数 [5] 现金流增加 - 2024 年公司经营活动产生的现金为 7.564 亿美元，高于 2023 年的 5.402 亿美元和 2022 年的 2.941 亿美元，2025 年预计在 6.2 - 7.2 亿美元之间 [6] 持续回购股份 - 2022 - 2024 年分别回购 0.4 百万、1.485159 百万、1.6 百万股，2025 年初至 2 月 17 日回购 0.2 百万股，截至该日还有约 2.6 百万股回购额度 [7][8][9] 估值有吸引力 - 基于未来 12 个月的市销率，公司股价较行业有折扣，价值评分为 B [10] 股价面临风险 业务表现不佳 - 2024 年分销和服务业务营收同比下降 1%，营业利润同比下降 5%，2025 年预计营收持平或略有下降，营业利润率略低于去年 [11][12] 成本上升 - 2022 - 2024 年总成本和费用分别同比增长 3.5%、6.3%、3.9%，影响利润率，盈利预测下降 [13] 投资建议 - 不建议现在买入，建议等待更好切入点，已持股者可继续持有，公司 Zacks 评级为 3（持有） [16][17]