文章核心观点 - 贸易桌面公司长期有增长潜力但投资仍具风险，近期股价下跌吸引反向投资者，虽长期前景未变但当前股价仍贵，除非投资期限长或风险承受能力高，否则不建议现在买入 [1][12][13] 股价下跌原因 - 第四季度营收低于指引，报告营收7.41亿美元，低于7.56亿美元的指引，是公司上市以来首次未达预期 [3] - 公司承认执行未达预期，低效业务结构阻碍发挥潜力，正在进行最大规模重组，可能影响短期运营 [4] - 下一代人工智能平台Kokai的采用率有待提高，采用延迟可能有战略影响，公司正努力在今年实现100%过渡 [5] 长期机会 - 公司所处市场巨大，总潜在市场规模接近1万亿美元，2024年仅促成120亿美元广告支出，仍有增长空间 [7] - 长期执行记录良好，自2015年起每年营收以高两位数增长，近期表现不佳可能是小问题，有望克服短期问题并继续扩大市场份额 [8] - 公司进行多项投资和业务变革，包括招聘新领导、精简客户团队、加大对品牌资源投入、改进产品开发方式，还大力投资人工智能 [9] 估值情况 - 以市盈率来看，当前贸易桌面公司市盈率为90倍，而谷歌母公司Alphabet市盈率为21倍，虽股价较年初下跌40%但仍昂贵 [11] 对投资者的意义 - 公司近期表现不佳与历史表现不符，但长期前景未变，重组后可能更强 [12] - 股票仍非常昂贵，投资者买入安全边际小，除非投资期限超五年或风险承受能力高，否则建议观望 [13]