文章核心观点 - 梅西百货2024财年第四季度营收未达预期但盈利超预期，收入和盈利同比下降，公司计划扩大成功举措实现长期盈利增长和提升股东价值 [1][2] 第四季度业绩情况 - 调整后每股收益1.80美元，超预期但同比降19.6%；净销售额77.68亿美元，未达预期且同比降4.3%；自有业务可比销售额降1.1%，自有+授权+市场业务可比销售额升0.2% [4] - 持续业务自有业务可比销售额降0.7%，含自有、授权和市场渠道升0.6%；净信用卡收入1.75亿美元，同比降10.3%，占销售额2.3%，同比降10个基点 [5] - 梅西媒体网络收入增至6400万美元，同比升6.7%，占销售额0.8%，同比降10个基点 [6] 品牌表现 - 梅西品牌自有业务可比销售额同比降1.9%，自有+授权+市场业务降0.9% [7] - 布鲁明戴尔品牌自有业务可比销售额升4.8%，自有+授权+市场业务升6.5% [7] - 蓝水星品牌自有业务可比销售额升6.2%，连续16个季度增长 [7] 利润率与费用 - 毛利率降至35.7%，同比降80个基点，受梅西品牌成本核算转变影响，排除该影响商品利润率因短缺趋势改善但被产品组合抵消 [8] - 销售、一般和行政费用降至23.8亿美元，同比降1%，因严控非面向客户成本并优先投资促销售；占总收入比例升至29.7%，同比升100个基点 [9][10] - 调整后EBITDA降至9.03亿美元，同比降17.2%，调整后EBITDA利润率降至11.3%，同比降170个基点 [10] 财务概况 - 第四财季末现金及现金等价物13.1亿美元，长期债务27.7亿美元，股东权益45.5亿美元；商品库存同比升2.5%；经营活动提供净现金12.8亿美元 [11] - 资产出售收益持平于4100万美元，主要来自非前进型门店变现 [12] 2025财年指引 - 预计净销售额210 - 214亿美元；自有+授权+市场业务可比销售额同比降2 - 0.5%，前进型业务自有+授权+市场业务可比销售额降2%至持平 [15] - 调整后EBITDA占总收入比例预计8.4 - 8.6%，核心调整后EBITDA预计8 - 8.2%；调整后每股收益预计2.05 - 2.25美元；指引反映2024财年门店关闭影响，贡献7亿美元年净销售额 [16] 其他股票推荐 - 推荐靴子谷控股、德克斯户外公司和露露乐蒙等排名较好股票 [17] - 靴子谷当前Zacks排名1（强力买入），2025财年盈利和收入预计同比增21.4%和14.9%，过去四个季度平均盈利超预期7.2% [17][18] - 德克斯当前Zacks排名2（买入），2025财年盈利和收入预计同比增21.2%和15.6%，过去四个季度平均盈利超预期36.8% [18][19] - 露露乐蒙当前Zacks排名2，上季度盈利超预期6.7%，2025财年盈利和收入预计同比增12.5%和9.7%，过去四个季度平均盈利超预期6.7% [19][20]