文章核心观点 百度宣布发行2032年到期、总本金20亿美元的可交换债券，介绍债券相关条款、用途及可能影响 [1] 债券发行情况 - 公司宣布发行总本金20亿美元、2032年到期的可交换债券，面向特定非美国人士进行境外交易，预计3月12日左右完成发行 [1] - 债券未也不会在美国证券法或任何州证券法下注册，不得在美国或向美国人士发售，除非符合豁免条件 [6] - 债券预计在法兰克福证券交易所公开市场板块上市 [7] 债券交换条款 - 债券参考在港交所上市的携程集团普通股，持有人在债券发行日一周年前不得交换，违约事件持续时可随时交换，发行日一周年至到期日前6个月满足特定条件可换现金，之后至到期前第二个交易日可随时换现金，公司可按条件选择交付携程股份代替现金或现金与股份组合，债券不可交换携程美国存托股份 [2] - 债券初始交换比率为每10万美元本金对应1107.0457股携程股份，相当于每股携程股份初始交换价格约702.13港元，较每股491港元的delta配售价格溢价约43%，初始交换比率会按债券条款调整 [3] 债券利息及期限 - 债券不支付定期利息，本金不增值，2032年3月12日到期，除非提前回购、赎回或交换 [4] - 2029年3月12日，持有人可要求公司按本金100%的价格现金回购部分或全部债券，公司也可按条件赎回债券 [4] 资金用途 - 公司拟将债券发行所得净收益用于偿还现有债务、支付利息和一般公司用途 [5] 投资者对冲交易 - 采用可转债套利策略的债券投资者可能通过卖空携程股份和/或美国存托股份或建立相关证券空头衍生品头寸来对冲债券风险，活动可能在债券发行后不久发生，影响携程股份、美国存托股份或相关证券市场价格，投资者还可能动态调整对冲策略 [8] - 债券定价同时，部分簿记管理人（及其关联方）促成携程股份的非公开场外交易出售，代表对冲投资者空头头寸的预期初始delta [9][10] 公司简介 - 百度成立于2000年，使命是用技术让复杂世界更简单，是有强大互联网基础的领先人工智能公司，在纳斯达克和港交所上市 [12]