文章核心观点 - C3.ai上月股价下跌，受宏观经济环境疲软和财报未达投资者预期影响，虽营收增长但仍未盈利，投资者对其盈利路径存疑 [1][8] 股价表现 - 上月C3.ai股价下跌，月末跌幅达25%，月中下旬股价大幅下跌 [1] - 2月像其他高价无盈利成长股一样回调，2月27日虽财报超预期仍跌10% [3][4] 公司情况 - 公司是AI热潮早期赢家，与AI相关且定位企业级AI公司，但尚未盈利，估值限制股价上涨 [2] - 第三财季营收增长26%至9870万美元，超市场预期，还扩大与微软、亚马逊云服务和麦肯锡合作，季度签约协议数增72% [4] - 按公认会计原则仍严重亏损，运营亏损8760万美元，经调整后每股亏损0.12美元，略好于去年同期和市场预期 [5] 未来展望 - 公司第四季度指引预计持续增长，管理层预计营收1.036 - 1.136亿美元，中点增速25.5% [7] - 公司营收增长可观，但依赖股份支付，同比稀释股东权益近10%，且GAAP亏损扩大，投资者对其盈利路径存疑 [7][8]