文章核心观点 自PTC Inc.上次财报发布约一个月，其股价下跌6.4%跑输标普500指数，近期负面趋势能否延续待察，需结合最新财报分析重要驱动因素，当前公司虽有业绩亮点但预估呈下行趋势，Zacks评级为持有 [1] 最新财报情况 盈利情况 - 2025财年第一季度非GAAP每股收益1.10美元，超Zacks共识预期20.9%，上年同期为1.11美元 [2] 营收情况 - 营收5.65亿美元，同比增长3%（恒定汇率下增长2%），超共识预期2.4%，接近公司指引上限，得益于产品生命周期管理和计算机辅助设计解决方案需求强劲 [3] - 经常性收入5.243亿美元，同比增长3.6%；永久许可证收入增至940万美元，涨幅11.4% [5] - 许可证收入1.728亿美元（占总收入30.6%），同比下降6.1%；支持和云服务收入3.61亿美元（占63.9%），同比增长9.2%；专业服务收入3140万美元（占5.5%），同比下降12.1% [6][7] - 产品生命周期管理业务收入3.53亿美元，同比增长1%；计算机辅助设计业务收入2.12亿美元，同比增长5% [8] - 年化经常性收入22.05亿美元，同比增长7%（恒定汇率下为22.77亿美元，同比增长11%），各部门和地区表现强劲；产品生命周期管理和计算机辅助设计年化经常性收入分别为13.57亿美元和8.48亿美元，同比分别增长8%和5% [9] 运营情况 - 非GAAP毛利率同比持平于82.7%；总运营费用同比增加1700万美元至3.38亿美元；非GAAP运营收入同比下降4%至1.91亿美元 [10] - 非GAAP运营利润率同比增加240个基点至34% [11] 资产负债表与现金流情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.96亿美元（9月30日为2.66亿美元）；净债务为15.44亿美元（9月30日为17.48亿美元） [12] - 经营活动现金流为2.38亿美元（上年同期为1.87亿美元）；自由现金流为2.36亿美元（上年同期为1.83亿美元） [12] 财务展望 2025财年第二季度 - 预计营收在5.9 - 6.2亿美元之间；非GAAP每股收益预计在1.30 - 1.50美元之间；经营活动现金流预计为2.74亿美元；自由现金流预计为2.70亿美元 [13] 2025财年 - 预计营收在24.3 - 25.3亿美元之间，同比增长6 - 10%（此前预期为25.05 - 26.05亿美元）；非GAAP每股收益预计在5.30 - 6.0美元之间，同比增长4 - 18%（此前预期为5.60 - 6.30美元） [14] - 经营活动现金流预计在8.5 - 8.65亿美元之间，同比增长13 - 15%；自由现金流预计在8.35 - 8.50亿美元之间，同比增长14 - 16%；恒定汇率下年化经常性收入预计增长9 - 10% [15] 其他情况 战略调整 - 本季度公司开始重组市场进入组织，以适应关键垂直行业，有望推动长期增长和优化运营 [4] 预估变动 - 过去一个月预估向下修正，共识预估变动-8.27% [16] VGM评分 - 公司增长评分为B，动量评分为F，价值评分为D（处于该投资策略底部40%），综合VGM评分为D [17] 前景展望 - 股票预估整体呈下行趋势，公司Zacks评级为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [18]