文章核心观点 - 奥克塔（Okta）公布2025财年第四季度财报超预期且指引乐观，股价上涨，探讨其能否继续反弹及当下是否适合买入，虽估值合理但因营收增速低和劳动力市场环境不佳建议观望 [1][9][11] 财报亮点 - 2025财年第四季度营收同比增长13%至6.82亿美元，超指引和分析师预期，订阅收入也增长13%至6.7亿美元，调整后每股收益跃升24%至0.78美元 [2] - 净美元留存率为107%，管理层预计2026财年维持在该水平附近，虽近几个季度有所下降但影响不大 [3] - 本季度新增约200个客户，财年末达19650个，同比增长4%，年合同价值超10万美元和超100万美元的客户分别增长7%和22%，该客户群体总年合同价值超10亿美元 [4] - 奥克塔身份治理（OIG）解决方案自推出两年以来销售强劲，现有1300个客户，总年合同价值超1亿美元，本月将推出新的生成式人工智能认证解决方案且有客户等待试用 [5] - 剩余履约义务（RPO）积压订单增长25%至42.2亿美元，当前履约义务（cRPO）积压订单增长15%至近22.5亿美元，均较第三财季加速增长 [6] 业绩指引 - 预计2026财年营收在28.5亿至28.6亿美元之间，增长9%至10%，此前预测为27.7亿至27.8亿美元，还预计全年调整后每股收益为3.15至3.20美元 [7] - 预计2026财年第一季度营收增长约10%，在6.78亿至6.80亿美元之间，高于分析师共识，调整后每股收益在0.76至0.77美元之间 [8] 投资分析 - 基于2026财年分析师预估，奥克塔的远期市销率约为6倍，相对于其他网络安全股估值仍合理 [9] - 公司近期指引保守，2025财年营收超原指引上限4%，若2026财年类似，营收将达约29亿美元，增长约11% [10] - 虽2025财年第四季度表现良好且预计2026财年将继续上调指引，但因营收增速相对行业顶级公司较低且劳动力市场环境可能拖累增长，建议观望 [11]