文章核心观点 - 公司虽为美国多品类零售商之一有竞争优势但近年受消费支出疲软和内部问题影响股价表现不佳 2025 年指引喜忧参半长期仍有潜力值得长期投资者关注 [1][2][8][11] 公司概况 - 公司是美国少数多品类零售商之一与沃尔玛和开市客并列销售食品饮料、玩具、电子产品等全品类商品 [1] - 公司在全美 50 个州均有门店有适合城市、郊区和农村市场的门店模式吸引各收入群体 [1] 股价表现 - 过去三年公司股价下跌 49%而同行沃尔玛和开市客表现出色 [2] 第四季度业绩 - 第四季度可比销售额增长 1.5%受数字可比销售额 8.7%增长推动 [3] - 营收下降 3.1%至 309.2 亿美元但高于市场共识的 303.8 亿美元 [3] - 利润率下降毛利率从 26.6%降至 26.2%销售、一般和行政费用占营收比例从 18.8%升至 19.4% [4] - 调整后每股收益从 2.98 美元降至 2.41 美元但仍高于预期的 2.25 美元 [4] 2025 年指引 - 公司预计可比销售额持平整体营收增长 1% [5] - 预计每股收益在 8.80 - 8.90 美元与 2024 年的 8.86 美元基本一致 [5] 面临挑战 - 公司持续面临逆风如消费者信心减弱和关税不确定性 [6][7] - 利润下降掩盖了第四季度数字业务增长和部分品类的改善 [6] 发展机遇 - 公司计划 2025 年开设 20 家新门店并进行门店改造 [7] - 公司预计未来五年零售销售额额外增长 150 亿美元有机会在多品类扩大市场份额 [8] - 公司可通过当日达服务增长销售改善供应链和门店并发展媒体业务 [8] 投资分析 - 过去三年股价下跌约 50%后公司股票处于价值股区间市盈率仅 13 约为标准普尔 500 指数的一半 [9] - 公司是股息之王目前股息收益率为 3.8%超过标准普尔 500 指数两倍 [9] - 公司有自有品牌、“廉价时尚”定位、全渠道门店布局和当日达配送选项等竞争优势 [10] - 若能恢复利润率业务有很大上行潜力长期来看公司业务有望复苏 [11]