文章核心观点 公司认为专业车辆和公共安全设备制造商联邦信号（Federal Signal）是值得买入并长期持有的股票 ，因其在行业中占据主导地位、并购策略成功、利润率提高且股息增加、估值低于市场平均水平 [2] 各部分总结 联邦信号主导其行业领域 - 公司通过环境解决方案集团（ESG）和安全与保障系统集团（SSG）两个业务部门运营 ，分别占总收入的83%和17% [3] - ESG销售来自制造真空卡车、街道清扫车等产品及售后市场服务 ，SSG收入来自公共安全设备、工业信号设备和预警系统 [4] - 公司在上述每个细分市场中占据第一或第二的市场份额 ，且业务多元化 ，客户群体分布在多个重要终端市场 [5][7] 公司成为成功的连环收购者 - 自2016年以来 ，公司进行了13次收购 ，这些收购要么巩固其在细分市场的主导地位 ，要么在新领域占据领先地位 [8] - 公司以9250万美元收购HOG Technologies ，补充了现有道路标记业务 ，拓展了国际业务并进入机场终端市场 [9][10] - 过去十年公司平均投资资本回报率（ROIC）为12% ，高于加权平均资本成本 ，管理层善于通过并购创造新利润 [11] 利润率提高和股息增加 - 由于管理层专注于收购整合后能提供更高利润率的公司 ，公司的EBITDA利润率稳步提高 [12] - 公司盈利能力和现金生成能力增强 ，为并购提供资金 ，今年在调整后每股收益增长29%后 ，股息提高了17% [14] 优质特质但估值低于市场水平 - 过去十年公司销售额和每股收益分别增长9%和13% ，但市盈率仅为23倍 ，低于标准普尔500指数29倍的平均水平 [16]