文章核心观点 公司全资子公司以9000万美元收购Moonrise Midstream，增强在DJ盆地地位，缓解系统限制，带来运营和商业协同效应 [1][2] 收购交易详情 - 公司将以7000万美元现金和0.5百万股SMC A类普通股收购Moonrise Midstream 100%股权，现金通过信贷安排融资 [4] 收购意义 - 扩大公司在DJ盆地的集输和处理业务版图，增加约80英里天然气集输管道、约25英里原油集输管道和6500万立方英尺/日处理能力，适度投资可扩至1亿立方英尺/日 [6] - 为DJ盆地客户提供额外处理能力、冗余性和流量保障，以资本高效方式应对未来大量增长 [6] - 延续公司企业整合战略，通过关键盆地战略收购实现规模扩张，产生商业和运营协同效应 [6] - 收购倍数约为2024年调整后EBITDA的5.0倍，交易结构中7000万美元前期现金对杠杆无影响，约为2024年调整后EBITDA的3.9倍 [6] Moonrise Midstream概况 - 资产位于科罗拉多州韦尔德县，包括6500万立方英尺/日天然气处理厂、约80英里低压天然气集输管线、22300马力压缩设备和约25英里原油集输管道 [7] - 集输协议为长期、主要基于费用的合同，约50%专用气量为租约期协议，另50%加权平均剩余期限超13年 [7] - 系统流量有60000英亩租地保障，来自关键客户，产区主要针对Niobrara和Codell地层 [7] - 输送残余气至Trailblazer / Rockies Express Pipeline，天然气液至Overland Pass Pipeline，原油至Pony Express Pipeline [7] 公司运营情况 - 2022年12月收购Outrigger和Sterling系统后，DJ盆地综合集输和处理系统流量显著增长，部分区域接近满负荷，导致部分客户推迟2025年开发活动 [2] - DJ盆地专用租地有3台钻机作业，两个关键客户2026年起有大规模多年开发计划 [2] - Moonrise新增6500万立方英尺/日处理能力，约一半可缓解DJ系统限制，使客户2026年及以后增加活动和流量 [2] - 公司已通过现有互连与Moonrise系统运营连接，合并系统将产生显著运营和商业协同效应 [3] - 扩大的管道版图将缓解系统北端局部管道限制，使公司优化资本支出 [3] - Moonrise额外且可扩展的处理能力将提高工厂运营利润率，减少对第三方卸载依赖，提高系统可靠性和流量保障，优化NGL回收率 [3] 公司简介 - 公司专注于开发、拥有和运营美国大陆非常规资源盆地核心产区的中游能源基础设施资产，提供天然气、原油和采出水集输、处理和运输服务 [9] - 业务分布在五个非常规资源盆地，包括威利斯顿盆地、丹佛 - 朱尔斯堡盆地、沃思堡盆地、阿科马盆地和皮申斯盆地 [9] - 对Double E Pipeline, LLC有权益法投资，该公司提供从特拉华盆地多个接收点到德克萨斯州瓦哈枢纽及周边各交付点的州际天然气运输服务 [9] 交易顾问 - Troutman Pepper Locke L.L.P.担任公司法律顾问 [8] - Evercore担任Fundare财务顾问，Baker Botts L.L.P.担任其法律顾问 [8]