文章核心观点 - 公司多元化医疗房地产资产组合有望利用行业基本面优势，高级住房运营组合、门诊医疗组合和研究组合都有增长潜力，健康资产负债表支持其增长，股票还有增长空间 [1][2] 公司优势因素 有利行业动态 - 未来老年人口预计增加，老年医疗支出可能上升，80岁以上人口预计五年内增长超28%，推动高级住房需求 [3] - 公司将45个大型高级住房社区（约5700个单元）从三重净结构转换为高级住房运营组合以满足需求，预计2025年该板块同店现金净营业收入增长11.0%-16.0% [4] 门诊趋势增长 - 门诊趋势增长，公司致力于利用门诊医疗与研究组合的增长机会，65岁以上人口增长推动门诊就诊增加，2020-2030年65岁以上人口预计增长约28% [5] 增值研究与创新投资 - 公司进行增值投资以增强研究组合，拥有生命科学集群研究中心，位于顶级研究大学校园，租户评级高、租约长，保证现金流稳定增长 [6][7] - 2024年第四季度门诊医疗与研究组合同店现金净营业收入增长2.1%，预计2025年增长2.0%-3.0% [7] 资产负债表实力 - 公司资产负债表健康，努力增强流动性和财务实力，截至2024年12月31日有近38亿美元流动性，已偿还2025年第一季度10.5亿美元到期债务 [8] - 2024年第四季度净债务与进一步调整后息税折旧摊销前利润比率从6.9倍降至6.0倍，管理层预计2025年因高级住房增长杠杆率将继续改善，多种资金来源提供财务灵活性支持增长 [10] 运营资金增长 - 分析师看好公司运营资金每股增长前景，过去一周2025年运营资金共识预期小幅上调至3.41美元，公司发布2025年运营资金每股指引为3.35-3.46美元，中点为3.41美元 [11] 其他可考虑股票 - 房地产投资信托行业其他排名靠前股票有Welltower和SL Green Realty，目前均为Zacks排名2 [12] - Welltower 2025年运营资金每股共识预期过去一周小幅上调至4.89美元，SL Green Realty当年运营资金每股共识预期过去两个月小幅上调至5.52美元 [12][13]