文章核心观点 - 建筑产品 - 空调与供暖行业面临住房市场波动、经济不确定性、贸易政策风险、成本上升和监管等挑战，但也受益于美国政府环保举措、技术提升和并购等因素，长期前景受创新和可持续发展趋势支撑，虽短期前景黯淡但有部分股票具投资潜力 [1][2] 行业描述 - 该行业涵盖供暖、通风、空调和制冷市场产品的设计、制造和营销，产品包括屋顶机组、冷水机组等，还供应恒温器、绝缘材料等，产品销售于住宅更换、商业和工业HVAC及住宅新建市场 [3] 行业趋势 住房市场波动与宏观经济不确定性 - 住房和装修市场不确定，高利率、经济波动和消费者支出模式变化影响装修和建筑活动，若业主和建筑商因经济担忧减少非必要项目，行业增长将放缓 [4] - 全球多市场运营公司受经济和政治波动影响，欧洲（如德国）政治和经济不确定性影响住宅HVAC解决方案需求，中国经济放缓和亚洲部分市场需求波动带来挑战，欧洲和中国住宅HVAC领域面临监管环境变化和经济逆风 [5] 关税和贸易政策风险 - 行业参与者受贸易政策变化潜在干扰，美国和墨西哥关于提高进口关税的讨论可能影响生产成本和定价策略，钢铁和铝关税也带来成本风险，应对关税增加确保供应链效率和成本竞争力是关键挑战 [6] 成本上升与监管 - 供应链问题虽有所缓解，但原材料成本上升影响行业参与者利润率，公司运营费用因可变运营费用增加而上升，行业受能源效率和气体排放严格监管，还面临激烈竞争和季节性对收入的影响 [7] 美国政府环保举措 - 美国政府致力于减少温室气体排放，行业参与者通过销售和维护清洁能源系统支持各行业实现环保目标，受益于可控环境农业行业对清洁冷却解决方案的需求，有望从可再生能源发展中获益 [8][9] 技术提升与并购 - 行业持续投资技术以改善客户体验，通过电子商务和应用程序实现市场数字化，新投资于分销、研发和营销项目推动公司营收增长，企业积极进行并购以扩大产品组合、地理覆盖范围和市场份额，设备维护、监控和维修服务提供稳定收入来源 [10] 行业排名与前景 - 该行业是Zacks建筑板块的一部分，当前Zacks行业排名第156，处于250多个Zacks行业的后37%，排名基于成员股票平均Zacks排名，显示近期前景黯淡，自2024年12月以来，2025年行业盈利预测从每股5.50美元降至5.47美元 [11][13] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年，该行业表现优于Zacks建筑板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业上涨18.1%，而板块下跌3.1%，标准普尔500综合指数上涨13.8% [15] 行业估值 - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为26.82倍，高于标准普尔500的21.24倍和板块的16.36倍，过去五年，行业市盈率最高达32.83倍，最低为17.35倍，中位数为25.34倍 [17] 推荐股票 AZEK - 总部位于芝加哥，是户外生活产品领先制造商，住宅业务是核心增长动力，得益于分销网络扩张、新产品推出和回收投资，收购Northwest Polymers增强回收能力和供应链，支持可持续发展战略 [20] - 目前Zacks排名2（买入），过去一年股价下跌9.4%，过去60天2025财年盈利预测上调1.4%至每股1.44美元，预计2025财年盈利增长20%，过去四个季度三次超盈利预期，平均超预期幅度12.4%，三到五年预期每股收益增长率18.1% [21][22] Carrier Global - 总部位于佛罗里达州，提供创新气候和能源解决方案，战略转型努力推动增长，拓展家庭能源管理系统和电池集成热泵等解决方案，新产品推出有望增加收入流 [22] - 目前Zacks排名3（持有），过去一年股价上涨17.9%，过去30天2025年盈利预测上调1%至每股2.99美元，预计2025年盈利增长16.8%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度8.7%，三到五年预期每股收益增长率11.2% [23] Comfort Systems - 总部位于德克萨斯州，提供全面HVAC安装、维护、维修和更换服务，多元化收入基础是增长动力，2024年工业客户贡献60%收入，技术板块增长显著，战略收购增强收入和市场覆盖，创新保持竞争力 [25] - 目前Zacks排名3，过去一年股价上涨9.2%，过去30天2025年盈利预测上调6%至每股17.87美元，预计2025年盈利增长22.4%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度14.9%，VGM评分为A，过去12个月股本回报率34%优于同行平均的20.8% [26]