文章核心观点 公司2024年年报业绩符合指引，实现正自由现金流，虽受行业和宏观因素影响销售下滑，但在转型计划下持续推进各项举措，有望在2025 - 2026年恢复增长 [1][3] 2024年亮点 - 产生1500万欧元自由现金流，得益于严格控制营运资金需求和4500万欧元成本节约 [4] - 门店网络达338家，其中14家由附属公司管理 [4][6] - 63家门店翻新，包括2个购物中心的新概念店，资本支出/销售额低于2.5% [4] - 2024年10月在法国推出忠诚度计划，重新平衡媒体组合并聚焦品牌 [4] - 法国客户体验改善，净推荐值提高4个点 [4] - 开设新门店，尤其通过附属公司和特许经营伙伴 [4] - 持续举办客户活动以推广品牌 [4] - 拓展产品类别，包括浴室、户外照明和宠物配件 [4] - 改进在线客户体验 [4] - 持续翻新门店，目标到2025年底共翻新100家，同时保持资本支出/销售额比率约2.5% [4] - 成本节约目标提高，3年超过1亿欧元，2025 - 2026年约6000万欧元 [4] - 营运资金较2024年改善1个月，主要通过减少库存 [4] - 进一步简化运营模式，到2025年底SKU减少约10%，供应商基础较2022年减少50% [4] 2024年销售情况 - 集团2024年销售额为10.02亿欧元，较2023年按固定范围计算下降10.2%，总体下降11.2% [1][5] - 按产品类别，装饰销售额5.586亿欧元，下降14.0%；家具销售额4.432亿欧元，下降7.3% [6] - 按销售渠道，门店销售额7.23亿欧元，下降11.7%；在线销售额2.788亿欧元，下降9.9% [6] - 按地理区域，法国销售额5.558亿欧元，下降11.1%；国际销售额4.46亿欧元，下降11.2% [6] 2024年财务表现 息税前利润（EBIT） - 净销售额10.019亿欧元，下降11.2% [7] - 销售成本3.609亿欧元，下降13.0% [7] - 毛利润6.41亿欧元，下降10.1%，毛利率64%，较2023年提高0.7个百分点 [7][9] - 门店和中央成本3.32亿欧元，下降2.2%；物流成本1.636亿欧元，下降1.6%；运营成本4.957亿欧元，下降2.0% [9] - 当期息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.453亿欧元，下降30.0%，EBITDA利润率14.5%，较2023年下降3.9个百分点 [9] - 折旧和摊销1.441亿欧元，下降10.9%，占净销售额比例与2023年基本持平 [9] - EBIT为120万欧元，下降97.3%，EBIT利润率0.1%，较2023年下降3.9个百分点 [9][11] 净利润 - 净利润为 - 1.153亿欧元，2023年为880万欧元 [12][14] 自由现金流 - 自由现金流为1520万欧元，2023年为2740万欧元 [16][17] 净金融债务 - 不包括IFRS 16的净金融债务为8510万欧元，较2023年底略有下降 [18][19] 未来展望 - 2025 - 2026年有望恢复增长，公司将继续在品牌、线上线下客户体验和产品独特性方面投资 [3] - 计划在2024 - 2026年累计产生超过1亿欧元的自由现金流，2024年已产生1500万欧元 [3] 财务日程 - 2025年5月15日公布第一季度销售情况 [32] - 2025年6月26日召开年度股东大会 [32] - 2025年7月25日公布第二季度销售和上半年业绩 [32] - 2025年10月23日公布第三季度和前9个月销售情况 [32] 公司简介 公司是家居和装饰领域的领先企业，提供丰富多样的家具和装饰产品，通过高效的全渠道模式运营，超50%的销售通过在线平台实现，业务覆盖9个欧洲国家 [33]