文章核心观点 Palantir在2024年股市表现出色，但近期股价受宏观因素影响回调，因贸易战、高估值、国际业务困境、联邦预算削减、产品价格昂贵等因素，股价可能进一步下跌 [1][2][3] 分组1：公司前期表现 - 2024年是股市大赢家，股价涨幅达341% [1] - 各季度营收加速增长、运营利润率改善，被纳入标普500指数 [1] - 凭借新人工智能平台实现显著增长和盈利 [1] 分组2：股价近期变化 - 年初前七周股价在四季度财报推动下上涨65%，随后几乎回吐涨幅 [2] - 纳斯达克综合指数进入回调，反映投资者情绪转变 [4] 分组3：高估值风险 - 近期财报后估值过高，当前市销率达69，远高于同市值软件股 [5] - 股价再跌50%，多数投资者仍会认为昂贵，若市场抛售持续，可能大幅亏损 [6] 分组4：国际业务困境 - 特朗普关税威胁加剧地缘政治紧张，欧洲国防股上涨，公司在欧业务拓展更难 [7][8] - 四季度欧洲营收仅增长4%，占比13%，当前环境下国际市场挑战或加剧 [8] 分组5：联邦预算削减影响 - 美国政府去年占公司营收超40%，是重要增长来源 [9] - 联邦政府是最重要客户，预算削减或成问题，国防部计划未来五年每年削减8%预算致股价下跌 [10] - 当前环境下维持美国政府业务高增长不易，削减迹象将施压股价 [11] 分组6：产品价格因素 - 公司软件价格昂贵，2024年711个客户带来28.7亿美元营收，平均客户花费400万美元 [13] - 经济困难时，企业和政府可能审视此类开支，衰退担忧下软件或成不必要奢侈品 [13][14] 分组7：未来风险 - 宏观经济前景恶化，股价可能进一步下跌，当前高估值和宏观不确定性使其难成赢家 [15] - 贸易战和消费者信心减弱若风险增加，公司受影响或超大盘，股价回调可能未结束 [16]